RBI ਵੱਲੋਂ NBFCs ਨੂੰ ਟਰਮ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲੇ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ। ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਫੰਡਿੰਗ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਡਰਾਫਟ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਯੋਗ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਜਲਦ ਹੀ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਟਰਮ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈ ਸਕਣਗੀਆਂ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ, ਜਿੱਥੇ 14 ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂ ਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਦਬਦਬੇ ਹੇਠ ਹੈ। ਇਸ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਲਈ ਤਿਆਰੀ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਕਈ NBFCs ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Liquidity Management) ਅਤੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਡੈਟ ਓਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (Short-term Debt Operations) ਦੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਕਰਕੇ ਆਪਣੇ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਵਿਭਾਗਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਪਹਿਲਾਂ, ਭਾਰਤੀ NBFCs ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਾ, ਨਾਨ-ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਡਿਬੈਂਚਰ (NCDs) ਅਤੇ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਸਨ। ਟਰਮ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਇਹਨਾਂ ਫਰਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਏਗਾ। ਆਮ ਬੈਂਕ ਲੋਨਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਟੀਮਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਦਿਨ ਭਰ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਦਰਾਂ (Rates) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਡਾਇਨਾਮਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰ (Trades) ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸੰਭਾਵੀ ਅਸਰ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ 'ਤੇ ਪਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਧਾਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਉੱਚ-ਰੇਟਿਡ NBFCs ਨੂੰ ਸਸਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਤਿੰਨ-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਪੇਪਰ ਦਰਾਂ (Commercial Paper Rates) ਨਾਲੋਂ 5% ਤੋਂ 10% ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ NBFCs ਨਾਲ ਦੁਵੱਲੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਧਾਰ (Bilateral Unsecured Lending) ਵਿੱਚ ਵਾਧੂ ਤਰਲਤਾ (Surplus Liquidity) ਚੈਨਲ ਕਰਨਾ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਟਰਮ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਟਰਨਓਵਰ (Turnover) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕੁਝ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਪਹਿਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਹੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 40% ਤੋਂ 60% ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੋਰਾਈਜ਼ਨ 'ਤੇ, ਕੁਝ ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਟਰਨਓਵਰ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦੇ ਨਾਲ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ (Operational Challenges) ਵੀ ਆਉਣਗੀਆਂ। ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਸੂਖਮ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ (Sophisticated Treasury Infrastructure) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ (Risks) ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਨਵੇਂ ਸਿਸਟਮਾਂ ਅਤੇ ਮਹਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਲਈ, ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਵਧਾਏ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣੇ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ (Regulatory Framework) 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਅਪਡੇਟਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਸਲ ਲਾਗਤ ਲਾਭ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਭਾਗ ਲੈਣ ਵਾਲੀਆਂ NBFCs ਲਈ ਨਿਰਧਾਰਤ ਯੋਗਤਾ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (Eligibility Criteria) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨਗੇ।