ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਿੱਗਣ 'ਤੇ ਵੀ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕਾਂ 'ਚ ਪਾਈਆਂ **₹55,413 ਕਰੋੜ**!

ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਿਉਂ?

ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਵੱਲ ਖਿੱਚ ਖਿੱਚ ਕੇ ₹55,413 ਕਰੋੜ ਪਾਏ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਉਸ ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਕੁੱਲ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦ ਦਾ ਲਗਭਗ 49% ਸੀ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਦੋਂ ਹੋਇਆ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 50 (Nifty 50) ਦੋਵੇਂ ਹੀ 11.5% ਡਿੱਗੇ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕਾਂਕ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਬਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਨਿਫਟੀ ਬੈਂਕ (Nifty Bank) 17% ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Nifty Financial Services) 15.6% ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ਮਾਰਚ 2020 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਮਾਸਿਕ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਮੌਜੂਦਾ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਅਦ 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਿਪਰੀਤ ਰਣਨੀਤੀ (Contrarian Strategy) ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।

ਗਲੋਬਲ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਅਸਰ

ਮਾਰਚ 'ਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ, ਈਰਾਨ ਅਤੇ ਇਜ਼ਰਾਇਲ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yield) ਨੂੰ 37 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ 7% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦਾ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਵਧਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਬੈਂਕਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਿਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਖੇਤਰ ਦੇ ਹਾਲਾਤ ਹੋਰ ਵੀ ਖਰਾਬ ਹੋ ਗਏ ਜਦੋਂ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨਿਚਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਿੱਗਣ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਦਮਾਂ ਨਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਡੀਸ਼ਨਜ਼ ਸਖ਼ਤ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਸੀਮਤ ਹੋ ਗਈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (Profitability) ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਮਿਲੀ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ ਵੇਚੇ ਸ਼ੇਅਰ

ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਫੋਰਨ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਨਵੈਸਟਰਸ (FIIs) ਨੇ ਮਾਰਚ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Equities) 'ਚ ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹1.26 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ। ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕ ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਰਹੇ, ਜਿੱਥੇ FIIs ਨੇ ਲਗਭਗ ₹60,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲ ਵੇਚਿਆ। ਆਟੋ, ਕੰਸਟਰੱਕਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੈਟਲ ਸਟਾਕਾਂ 'ਚ ਵੀ ਵੱਡੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਕਾਸੀਆਂ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ। ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਮਾਰਚ 'ਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ 'ਚ FIIs ਦੀ ਮਾਲਕੀ 15.14% ਰਹਿ ਗਈ, ਜੋ ਫਰਵਰੀ 'ਚ 15.5% ਸੀ। ਇਹ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਾਰੇ ਜੋਖਮ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ 'ਚ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਤੁਰੰਤ ਜੋਖਮ

ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਖੇਤਰ ਫਿਲਹਾਲ ਲਗਭਗ 18 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ (Earnings) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ HDFC ਬੈਂਕ 16x, ICICI ਬੈਂਕ 18x, ਅਤੇ SBI 10x 'ਤੇ ਹੈ। ਵਧਦੀਆਂ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹਨ; 100 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਣ-ਅਹਿਸਾਸੇ ਨੁਕਸਾਨ (Unrealized Losses) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ (Volatility) ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਾਈਕਲ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ RBI ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤੀ ਵੱਲ ਧੱਕ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਲਿਸ਼ (Bullish) ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਲਗਾਤਾਰ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਇਨਸਟੈਬਿਲਿਟੀ (Macroeconomic Instability) ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ-ਇਜ਼ਰਾਇਲ ਤਣਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਵਾਧਾ ਅਚਾਨਕ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੀਵਰੇਜ਼ਡ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਫਰਮਜ਼ (Leveraged Financial Firms) ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। 10-ਸਾਲਾ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਦਾ 7% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣਾ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖ਼ਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਬੌਂਡ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਿਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। FIIs ਦੇ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਉਲਟ, ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਵਿੱਚ RBI ਦੀ ਦੋਹਰੀ ਭੂਮਿਕਾ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਕਿਸੇ ਵੀ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤੀ ਨਾਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ

ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਖਰੀਦ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਫੀ ਇਨਕਮ (Fee Income) ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲਾਈਜੇਸ਼ਨ (Digitalization) ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ RBI ਦੀ ਮੋਨਿਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ (Monetary Policy) ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਬਹੁਤੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ (Brokerages) ਵਧਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਕਾਰਨ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਜਾਂ 'ਨਿਊਟਰਲ' (Neutral) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।