Whalesbook
Muthoot Finance ਨੇ ਇਸ ਵਾਰ ਆਪਣੇ Q4 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨਾਲ ਸਾਰਿਆਂ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-year) 135.3% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ₹3,397 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (Total Income) ਵੀ 65.1% ਵਧ ਕੇ ₹9,291.36 ਕਰੋੜ ਰਹੀ। ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ 50% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹1.54 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਵੀ ਸੁਧਰ ਕੇ 13.38% ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ (₹1,400-1,550 ਕਰੋੜ) ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹੇ।
ਪਰ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਰੁਝਾਨ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸਰਗਰਮ ਗਾਹਕਾਂ (Active Customers) ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ (Quarter-on-quarter) 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, ਲੋਨ ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ ਸੋਨੇ ਦੇ ਟਨੇਜ (Gold tonnage) ਵਿੱਚ ਵੀ 4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ 196 ਟਨ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਲੋਨ ਇੰਪੇਅਰਮੈਂਟ (Loan Impairments) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ 136.7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹240 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਸਟੇਜ 3 ਲੋਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (Stage 3 loan assets) ਵੀ ਵਧ ਕੇ 2.35% ਹੋ ਗਈਆਂ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਕੁਆਰਟਰ ਵਿੱਚ 1.58% ਸਨ। ਇਸ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਚੱਲਦਿਆਂ, ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਐਲਾਨ ਵਾਲੇ ਦਿਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 5% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ।
Muthoot Finance ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Manappuram Finance ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਘਾਟੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹405 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਕਮਾਇਆ। Manappuram ਦਾ AUM ਵੀ 48.3% ਵਧ ਕੇ ₹63,798 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪੂਰੇ FY26 ਲਈ Manappuram ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 17.5% ਘਟਿਆ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਚ 2027 ਤੱਕ ₹15 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NBFCs ਦੀ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਹੈ।
1 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ ਇੱਕ ਟਾਇਰਡ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਸਟਰਕਚਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤਹਿਤ ₹2.5 ਲੱਖ ਤੱਕ ਦੇ ਲੋਨ 'ਤੇ LTV 85%, ₹2.5-₹5 ਲੱਖ ਦੇ ਲੋਨ 'ਤੇ 80%, ਅਤੇ ₹5 ਲੱਖ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਲੋਨ 'ਤੇ 75% ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਰਹੇਗਾ। ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਫੈਕਟਰਾਂ ਅਤੇ ਆਰ.ਬੀ.ਆਈ. (RBI) ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ NBFCs 'ਤੇ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਬੋਰੋਇੰਗ ਕਾਸਟ (Borrowing costs) ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Muthoot Finance ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਜੈਫਰੀਜ਼ (Jefferies) ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਪਰ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਘੱਟਣ ਨੂੰ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦੱਸਦੇ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹4,750 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹4,350 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਬਰਨਸਟਾਈਨ (Bernstein) ਨੇ ₹4,500 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ, Muthoot Finance ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ ₹10,607 ਕਰੋੜ ਕਮਾਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ 98% ਵੱਧ ਹੈ। ਲੋਨ AUM ਵੀ 49% ਵਧ ਕੇ ₹1,81,916 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ।