Muthoot Finance: ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗਿਆ! ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ?

ਗੋਲਡ ਲੋਨਿੰਗ ਦਾ ਬਦਲਦਾ ਰੁਖ਼: ਵੱਡੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ

Muthoot Finance ਹੁਣ ₹50,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਹਾਈ-ਵੈਲਿਊ ਗੋਲਡ ਲੋਨ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਜਿਹਾ ਇਸ ਲਈ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਲਗਭਗ 11 ਲੱਖ ਗਾਹਕ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ₹10,000 ਤੋਂ ₹30,000 ਤੱਕ ਦੇ ਲੋਨ ਲੈਂਦੇ ਸਨ, ਹੁਣ ਬੋਰੋਇੰਗ (Borrowing) ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੇ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਖੁਸ਼ਹਾਲੀ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Muthoot Finance ਇਸ ਸਾਲ ਲਗਭਗ 300 ਨਵੇਂ ਬ੍ਰਾਂਚ (Branches) ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਦੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ Belstar Microfinance 200 ਨਵੇਂ ਬ੍ਰਾਂਚ ਜੋੜੇਗੀ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।

AUM 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਪਰ ਗਾਹਕਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ

ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Assets Under Management - AUM) 'ਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 50% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਪਰ, ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ (QoQ) ਸਰਗਰਮ ਗਾਹਕਾਂ (Active Customers) 'ਚ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (Gold Tonnage) 'ਚ 4% ਦੀ ਕਮੀ, ਲੋਨ ਲੈਣ ਦੇ ਪੈਟਰਨ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਲੋਨ ਮਿਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਔਸਤ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 58% 'ਤੇ ਕੰਜ਼ਰਵੇਟਿਵ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। 15 ਮਈ, 2026 ਨੂੰ, Q4 FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Muthoot Finance ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 6% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹3,313.05 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 127% ਵਧ ਕੇ ₹3,397 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

Q4 FY26 ਵਿੱਚ, Muthoot Finance ਨੇ 13.38% ਦਾ ਸਿਹਤਮੰਦ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਫੰਡਿੰਗ ਰੇਟ (Funding Rates) ਘਟਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਗੇ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਧਾਰ ਲੈਣਾ ਥੋੜ੍ਹਾ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ, Muthoot Finance ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਲੈਂਡਿੰਗ ਰੇਟਾਂ (Lending Rates) ਵਿੱਚ 75 ਤੋਂ 100 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (Basis Points) ਦਾ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਅੱਗੇ ਲਈ 11% ਤੋਂ 12% ਤੱਕ ਦੇ ਸਸਟੇਨੇਬਲ NIMs ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ (Funding Costs) ਲਗਭਗ 50-60 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧੀਆਂ ਹਨ। ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Manappuram Finance ਨੇ ਆਪਣੇ NIM ਨੂੰ 13.5% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 9.8% ਤੱਕ ਸੰਕੁਚਿਤ ਹੁੰਦਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। Muthoot Finance ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 12.5x ਤੋਂ 16.25x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਮੀਡੀਅਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। Manappuram Finance ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 26.29x ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ Muthoot Finance ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵਧਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ

ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਹੋਰ ਵੀ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Muthoot Finance ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਸਤਾਰੀ ਮੌਕੇ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਕੋਲ ₹12 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ NBFCs ਕੋਲ ₹3-3.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹਨ। Muthoot ਭਰੋਸੇ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਵਿਆਪਕ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਘੱਟ ਯੀਲਡ (Yield) ਆਫਰ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੁੱਖ ਭੇਦ ਦੱਸਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। Q4 FY26 ਵਿੱਚ Muthoot ਦੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਯੀਲਡ 20.8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਨਾਨ-ਰਿਫੰਡੇਬਲ ਆਮਦਨ (Non-recurring income) ਕਾਰਨ ਸੀ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰਿਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਸਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਹੋਰ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂੰਜੀ ਵਾਲੇ NBFCs ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Muthoot ਦੇ ਯੀਲਡ Manappuram ਦੇ ਯੀਲਡ ( 17.3% ਬਨਾਮ 20.8% ) ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਨ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ (Pricing) ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਫਿਰ ਵੀ, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ Muthoot Finance ਦਾ ਫੋਕਸ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਸਥਾਪਿਤ ਬ੍ਰਾਂਡ ਇਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ

ਨਵੇਂ RBI ਨਿਯਮ, ਜੋ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ, ਸੋਨੇ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ 75% ਤੱਕ LTV ਕੈਪਸ (Caps) ਨੂੰ ਸਟੈਂਡਰਡਾਈਜ਼ (Standardize) ਕਰਨਗੇ ਅਤੇ ਟਾਇਰਡ LTVs ( 85% ਤੱਕ ਲੋਨ ₹2.5 ਲੱਖ ਤੋਂ ਘੱਟ ਲਈ) ਪੇਸ਼ ਕਰਨਗੇ। ₹2.5 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਲੋਨ ਲਈ ਹੁਣ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਸੈਸਮੈਂਟ (Credit Assessments), ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭੁਗਤਾਨ ਸਮਰੱਥਾ (Repayment Capacity) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ, ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ NBFCs ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (Transparency) ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ, RBI ਨੇ ਵੱਡੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ NBFCs ਦੁਆਰਾ ਬ੍ਰਾਂਚ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਪੂਰਵ-ਮਨਜ਼ੂਰੀ (Prior Approval) ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Muthoot ਨੂੰ 400-500 ਬ੍ਰਾਂਚ ਜੋੜਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲੇਗੀ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਡੀਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ (Deregulation) ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, Muthoot Finance ਲਈ ਲਗਭਗ 300 ਨਵੇਂ ਬ੍ਰਾਂਚ ਅਤੇ Belstar Microfinance ਲਈ 200 ਨਵੇਂ ਬ੍ਰਾਂਚ ਖੋਲ੍ਹਣ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਇਹ ਵਧਦੀਆਂ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲਾਗਤਾਂ (Operational Costs) ਦੇ ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਨਾ ਹੋਇਆ ਤਾਂ ਲਾਭ 'ਤੇ ਭਾਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਨੀਚੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ

ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਸਰਗਰਮ ਗਾਹਕਾਂ ( 2% QoQ) ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ( 4% QoQ) ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉੱਚ-ਟਿਕਟ ਲੋਨ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਟੇਜ 3 ਲੋਨ (Stage 3 Loans) ਤਿਮਾਹੀ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਲਗਭਗ 58.5% ਤੱਕ ਵਧਿਆ LTV ਰੇਸ਼ੋ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗਣ ਜਾਂ LTV ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕੋਲੈਟਰਲ ਜੋਖਮ (Collateral Risk) ਵਧਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। Motilal Oswal ਵਰਗੀਆਂ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਧਦੇ ਬੁਰੇ ਲੋਨ (Bad Loans), ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਆਉਟਲੁੱਕ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਸਸਟੇਨੇਬਿਲਟੀ (Sustainability) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਘਟਨਾਵਾਂ (One-off events) ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਈ ਗਈ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, Muthoot Finance ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਹਮਲਾਵਰ ਬ੍ਰਾਂਚ ਵਿਸਥਾਰ, ਰਣਨੀਤਕ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਗਤ ਕੇਂਦਰ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲਾਗਤਾਂ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਆਉਟਲੁੱਕ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਕੋਲ ਅਨੁਕੂਲ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਹਨ। CLSA ਅਤੇ Bernstein ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Outperform' ਰੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Jefferies ਅਤੇ Nomura ਕੋਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹4,330 ਤੋਂ ₹4,600 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। Morgan Stanley 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ₹4,330 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਨਾਲ ਹੈ, ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਮਾਰਜਿਨ ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ FY27 ਅਤੇ FY28 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Motilal Oswal ਕੋਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹3,720 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਹੈ, ਜੋ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਤੋਂ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਲਈ ਲਗਭਗ 15% AUM ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, Motilal Oswal FY27 ਲਈ ਲਗਭਗ 25% ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਸੈਸਸ (Consensus) ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹2,300-₹2,600 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Bear Case) ਟਾਰਗੇਟ ₹1,400 ਅਤੇ ਬੁੱਲ ਕੇਸ (Bull Case) ₹3,000 ਹੈ।