ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਬੈਂਕ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਰਹੀਆਂ ਹਨ? ਐਲਾਰਾ ਕੈਪੀਟਲ ਨੇ ਵੱਡੇ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਟਾਪ ਪਿਕਸ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ!

ਐਲਾਰਾ ਕੈਪੀਟਲ ਦਾ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਆਉਟਲੁੱਕ

ਐਲਾਰਾ ਕੈਪੀਟਲ ਨੇ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਾਰਨ 'ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ' (re-rating) ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ, ICICI ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਕੋਟਕ ਮਹਿੰਦਰਾ ਬੈਂਕ ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਰਿਣਦਾਤਿਆਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਅਰਨਿੰਗ ਰੈਜ਼ੀਲਿਅੰਸ (robust earnings resilience) ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨਾਲ ਪਸੰਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ, ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਪਸੰਦੀਦਾ ਵਿਕਲਪ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਥਾਈ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਸਮਾਯੋਜਨ (sustained upward valuation adjustment) ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਮਾਂ ਲੱਗੇਗਾ.

ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ: ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ

ਐਲਾਰਾ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ "ਬਹੁਤ ਭਰੇ ਹੋਏ" (rather full) ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤ ਵਾਧਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਜੋਖਮ-ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ (risk-reward profile) ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। FY27 ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਭੇਦ (differentiator), ਐਲਾਰਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​'ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀ' (liability franchise) ਹੋਵੇਗੀ - ਯਾਨੀ, ਸਥਿਰ, ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ.

ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ: NIM ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣਾ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ, ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਦਰ ਕਟੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ ਰੀ-ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਲਾਭਾਂ (liability repricing benefits) ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ, FY27 ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margin - NIM) ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਐਲਾਰਾ ਨੇ ਕਈ ਕਾਰਕਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਾ ਹੌਲੀ ਹੋਣਾ, ਵਧਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (CD) ਰੇਸ਼ੋ, ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲਾਬਾਜ਼ੀ ਜੋ ਯੀਲਡ ਲਚਕਤਾ (yield flexibility) ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ (reinvestment risks) ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਮਦਨੀ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦਬਾਅ, ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (Liquidity Coverage Ratio - LCR) ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਐਲਾਰਾ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ NIM ਸੋਧਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕ ਮਾਰਜਿਨ ਉੱਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਗੇ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਜਿਸਨੂੰ ਉਹ ਸਵੈ-ਸੁਧਾਰ (self-correcting) ਮੰਨਦੇ ਹਨ.

ਯੀਲਡ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ

ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਯੀਲਡਜ਼ 'ਤੇ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਵਧ ਰਹੇ ਇਕੁਇਟੀ ਇਨਫਲੋਜ਼ (equity inflows), ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ, ਅਤੇ ਤੁਰੰਤ ਮੁਨਾਫੇ ਉੱਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਫੋਕਸ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਐਲਾਰਾ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਰੇਟ-ਕਟ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਉਧਾਰ ਦਰਾਂ ਦੇ ਸਮਾਯੋਜਨ ਅਜੇ ਵੀ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਿਸਟਮ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY27 ਲਈ 'ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਆਸਕ ਰੇਟ' (deposit ask rates) ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੂੰ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਤੋਂ ਸੀਮਤ ਲਾਭ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਥਿਰ ਬਲਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਟ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀ ਤਸਵੀਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਜਟਿਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ.

ਨਿਵੇਸ਼ ਯੀਲਡਸ ਅਤੇ ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਜੋਖਮ

ਐਲਾਰਾ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (G-Sec) ਯੀਲਡਜ਼ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧ ਰਹੇ ਅੰਤਰ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਜੋਖਮ (reinvestment risk) ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਕਿਸੇ ਬੈਂਕ ਦੇ NIM ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਮੁੱਚੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ.

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ

ਐਲਾਰਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ FY27 ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਾਲ ਹੋਵੇਗਾ ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਬੈਂਕ ਦੀ ਆਪਣੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (liabilities) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸਿੱਧੇ ਸੰਪਤੀਆਂ (assets) ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਜਾਵੇਗੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਉੱਤਮ ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀ (superior liability franchises) ਵਾਲੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਤਰਜੀਹ ਪੱਕੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਅਜਿਹੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਐਲਾਰਾ ਦੇ ਮਤੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਜੋਖਮ-ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਟੇਟ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ, ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ ਪਰ ਸਥਾਈ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਲਈ ਲੰਬੇ ਰਸਤੇ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ.

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਇਹ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅੰਦਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਵਾਲੇ ਮਿਡ-ਟਾਇਰ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਵੱਡੇ-ਕੈਪ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ SBI ਵੱਲ ਮੋੜ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕੀਲਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹੌਲੀ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਸੰਦੀਦਾ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਇਸਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ.
Impact Rating: 7/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ (Re-rating): ਕਿਸੇ ਸਟਾਕ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (valuation multiple) ਵਿੱਚ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸਮਾਯੋਜਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਜਾਂ ਹੋਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਵਧ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
• ਲਾਇਬਿਲਿਟੀ ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀ (Liability franchise): ਇੱਕ ਬੈਂਕ ਦੀ ਸਥਿਰ, ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੀਆਂ ਗਾਹਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਉਧਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
• NIMs (Net Interest Margins): ਇੱਕ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਉਧਾਰ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਤੋਂ ਕਮਾਈ ਗਈ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਅਤੇ ਉਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿਆਜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਵਿਆਜ-ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰਗਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
• CD ਰੇਸ਼ੋ (CD ratios - Credit Deposit Ratios): ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਜੋ ਬੈਂਕ ਦੀ ਕੁੱਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦਾ ਉਹ ਅਨੁਪਾਤ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਉੱਚ ਰੇਸ਼ੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਲਈ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• LCR (Liquidity Coverage Ratio): ਬਾਸਲ III ਦੇ ਅਧੀਨ ਇੱਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜ ਜੋ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਤੀਬਰ ਤਣਾਅ ਦੀ 30-ਦਿਨ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਕੈਸ਼ ਆਊਟਫਲੋਜ਼ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਚ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀ ਤਰਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (liquid assets) ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• G-Sec (Government Securities): ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਸਾਧਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo rate): ਉਹ ਵਿਆਜ ਦਰ ਜਿਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ) ਵਪਾਰਕ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨੀਤੀ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।