Whalesbook
ਐਨਾਲਿਸਟ ਦਾ ਭਰੋਸਾ: 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਤੇ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ
Axis Securities ਨੇ Manappuram Finance 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਜਮਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਇਸ ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ₹340 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਭਾਅ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 11% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਰਿਹਾ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹404 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਕਮਾਇਆ, ਜਦਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਸਮੇਂ ₹191 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (Total Income) ਵੀ 11% ਵਧ ਕੇ ₹2,626 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਗੋਲਡ ਅਸੈੱਟਸ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ਰੈਸ਼ਨਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰ ਹੋਣਗੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫੰਡਿੰਗ ਕਾਸਟ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਸਟ ਵੀ ਘਟਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। Axis Securities ਅਨੁਸਾਰ, ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (RoE) 13-16% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ: ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਖਤਰੇ ਦੀ ਘੰਟੀ
ਜਦੋਂ ਕਿ Axis Securities ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ RoE ਵਧਣ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਹਨ। ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧਾ ਲਈ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2025 ਤੱਕ, ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ 49.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2020 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 30.6% ਸੀ। ਇਸ ਨਾਲ Manappuram Finance ਵਰਗੀਆਂ NBFCs (Non-Banking Financial Companies) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਔਖਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਗੋਲਡ ਲੋਨ AUM ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਾਧਾ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਲੋਨ ਵਾਲੀਅਮ ਵਧਣ ਕਾਰਨ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕੰਪਲਾਈਂਸ ਦੇ ਮੁੱਦੇ
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Manappuram Finance ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਸੇ ਤੋਂ ਵੀ ਕਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ RBI ਵੱਲੋਂ ਵੇਰੀਏਬਲ ਪੇਅ (Variable Pay) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਤੇ ₹2.70 ਲੱਖ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਲੱਗਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, KYC (Know Your Customer) ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਨਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਦਸੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ₹20 ਲੱਖ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵੀ ਲਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ V.P. Nandakumar ਨੂੰ ਵੀ SEBI ਵੱਲੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਇਨਕੰਬਰੈਂਸ (Share Encumbrances) ਦੀ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇਣ 'ਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਚੇਤਾਵਨੀ ਮਿਲੀ ਸੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਦਾ ਕੋਈ ਵਿੱਤੀ ਅਸਰ ਨਹੀਂ ਪਿਆ। NBFC ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਨਵੇਂ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਨਿਯਮ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਾਲ ਹੀ, ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਮਨਜ਼ੂਰ ਹੋਏ ₹2,192 ਕਰੋੜ ਦੇ ਪ੍ਰੈਫਰੈਂਸ਼ੀਅਲ ਇਸ਼ੂ (Preferential Issue) ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰ ਡਾਈਲੂਸ਼ਨ (Dilution) ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਵਿਭਿੰਨ ਐਨਾਲਿਸਟ ਰਾਵਾਂ ਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ
Manappuram Finance ਨੇ FY26 ਲਈ ₹0.50 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) ਵੀ ਐਲਾਨਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਐਨਾਲਿਸਟਸ (Analysts) ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 'Buy' ਤੋਂ 'Hold' ਤੱਕ ਦੀਆਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਅਤੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹300-₹315 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। NBFC ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਪਰ ICRA ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਗਰੋਥ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 16-17% ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਸ਼ਾਇਦ ਹੁਣ ਸਸਟੇਨੇਬਲ (Sustainable) ਨਾ ਰਹੇ। ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਆਪਣੀ ਨਾਨ-ਗੋਲਡ ਸੈਗਮੈਂਟਸ (Non-Gold Segments) ਵਿੱਚ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਬਣਾਏ ਰੱਖਣਾ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਬੈਲੈਂਸ ਕਰਨਾ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ।