Whalesbook
Macquarie Capital ਦੇ ਐਨਾਲਿਸਟ ਸੁਰੇਸ਼ ਗਣਪਤੀ ਹੁਣ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ (PSU Lenders) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Deposit Management) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Credit Growth) ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਕਾਇਮ ਰਹਿਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
Macquarie Capital ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਦਲਿਆ ਹੈ। ਹੁਣ ਉਹ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗ (PSU) ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੁਰੇਸ਼ ਗਣਪਤੀ, ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਅਤੇ ਹੈੱਡ ਆਫ਼ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਰਿਸਰਚ, ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਮੁੱਚੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 14% ਤੋਂ 15% ਤੱਕ ਦੀ ਤੰਦਰੁਸਤ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਉਸ ਰਫ਼ਤਾਰ (Momentum) ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਵੇਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਸੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਅਹਿਮ ਹੈ?
Macquarie ਮੁਤਾਬਕ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਿਸੇ ਵੀ ਬੈਂਕ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਪਦੰਡ (Metric) ਉਸਦਾ ਲੋਨ-ਟੂ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ਿਓ (Loan-to-Deposit Ratio) ਹੈ। ਇਹ ਰੇਸ਼ਿਓ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਜਮ੍ਹਾਂ (Deposits) ਕੀਤੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿੰਨਾ ਕਰਜ਼ਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Macquarie ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ਿਓ (Liquidity Coverage Ratios) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਲੋਨ-ਟੂ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ਿਓ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਰੇਸ਼ਿਓ ਵੱਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਨਵੇਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਆਉਣ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਦਬਾਅ (Funding Pressure) ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦਾ ਅੰਤਰ
ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧੇ (Loan Growth) - ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 17.5% ਤੋਂ 18% ਹੈ - ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ (Deposit Growth) - ਜੋ 12% 'ਤੇ ਹੈ - ਦੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਅੰਤਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਸੰਤੁਲਨ (Imbalance) ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਲੈਂਡਿੰਗ ਕੰਮਾਂ ਲਈ ਫੰਡ ਕਰਨ ਵਾਸਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। Macquarie ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ, ਫੌਰਨ ਕਰੰਸੀ ਨਾਨ-ਰੈਜ਼ੀਡੈਂਟ (FCNR) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੋਣਗੇ, ਜੋ ਇਸ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ। ਇਹਨਾਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਕੇ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਲੈਂਡਰ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profit Margins) ਨੂੰ ਵਧ ਰਹੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਬਚਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਚੁਣੌਤੀ ਜਿਸਨੂੰ ਕੁਝ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਾਥੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਵਧੇਰੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
NBFC ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਫਰਮ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਜ਼ (NBFCs) ਨੂੰ ਵੀ ਦੇਖ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ NBFCs ਦੇ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਘਟਦੀ ਹੈ, NBFCs ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲਾਗਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Shriram Finance ਅਤੇ Kotak Mahindra Bank ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (Valuations) ਨਾਲ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹਨ।
ਕੀ ਗਲਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ?
ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਜੋਖਿਮ (Risk) ਸਰਕਾਰੀ ਉਧਾਰ (Government Borrowing) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸਰਕਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਅਕਸਰ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਯੀਲਡ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਜੁਟਾਉਣਾ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਵਧਦੀ ਯੀਲਡ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲੈਂਡਰਾਂ ਲਈ ਫੰਡ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Metrics) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾਂ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮਾਸਿਕ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰੋ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ। ਦੂਜਾ, ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਦੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੋ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ NBFCs ਦੇ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਅਤੇ ਪਬਲਿਕ ਦੋਵਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ (Quarterly Results) ਨੂੰ ਦੇਖੋ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਪਤਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਕੀ ਉਹ ਆਪਣੇ ਲੋਨ-ਟੂ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ਿਓ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਸਿਹਤ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਹੋਵੇਗਾ।