ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) 'ਤੇ ਜੁਲਾਈ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵੌਲਯੂਮ (Trading Volumes) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 40% ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ਆਈ ਹੈ।
ਨਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਅਸਰ
RBI ਦੀਆਂ ਨਵੀਆਂ ਹਦਾਇਤਾਂ, ਜੋ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਚੋਲਿਆਂ (Capital Market Intermediaries) ਨੂੰ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹਨ, ਦੇ ਕਾਰਨ MCX 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਤਿੰਨ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਦੌਰਾਨ MCX 'ਤੇ ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ (Average Daily Turnover) ਘੱਟ ਕੇ ₹5,632 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ₹9,338 ਕਰੋੜ ਸੀ।
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ MCX ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ (MCXCCL) ਆਪਣੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਲੋੜਾਂ (Margin Requirements) ਲਈ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕ ਗਾਰੰਟੀ ਅਤੇ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 59% ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਇਹ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ, ਜੋ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਪ੍ਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (ਜਿੱਥੇ ਬ੍ਰੋਕਰ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਫੰਡ ਨਾਲ) ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਦੇ ਹਨ, MCX 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ-ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਬਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਹੋਰ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ
ਜਿੱਥੇ MCX ਨੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇਖੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਹੋਰ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਕੁਝ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੰਬੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE) ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਦੋ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ 7-10% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) 'ਤੇ, ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਸ਼ਨ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਪ੍ਰਾਈਟਰੀ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 52% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 51.3% ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸਿਰਫ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਹੈ ਜਾਂ ਇਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਹੋਰ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਘੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਛੁੱਟੀਆਂ ਦਾ ਅਸਰ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਨਾ, ਚਾਂਦੀ, ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਅਤੇ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਵਰਗੇ MCX 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਪਾਰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਵਪਾਰਕ ਪੈਟਰਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਵੀ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਸ ਸੁਸਤੀ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੋਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਨਜ਼ਰਾਂ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਅਸਰ ਅਜੇ ਦੇਖਣਾ ਬਾਕੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰ ਆਪਣੇ ਮਾਰਜਿਨ ਫੰਡਿੰਗ ਅਭਿਆਸਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਖੇਤਰ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮਾਯੋਜਨ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੌਲਯੂਮ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਐਕਸਚੇਂਜ ਵੱਲੋਂ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ ਆਏ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਲਈ ਫੀਸ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ, ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਬਾਰੇ ਕਲੀਅਰਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਅਪਡੇਟਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ RBI ਦੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟੀਕਰਨਾਂ ਜਾਂ ਉਦਯੋਗਿਕ ਅਨੁਕੂਲਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ ਜੋ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।