Whalesbook
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ, ਕਈ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਐਡਵਾਂਸ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਿਹਤਮੰਦ ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ। ਇਸ ਪਿਛੋਕੜ ਵਿੱਚ, ਕੋਟਕ ਮਹਿੰਦਰਾ ਬੈਂਕ ਦੀ Q3 FY26 ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੇ ਇਸਦੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦਿਖਾਈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਸੰਕੁਚਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ.
ਕੋਟਕ ਮਹਿੰਦਰਾ ਬੈਂਕ ਨੇ Q3 FY26 ਲਈ ₹4,924 ਕਰੋੜ ਦਾ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (consolidated) ਲਾਭ ਕਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ (PAT) ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5% ਵੱਧ ਹੈ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ PAT 4% YoY ਵਧ ਕੇ ₹3,446 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਨੇ 5% YoY ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜੋ ₹7,565 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਮੁੱਖ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ₹4,80,673 ਕਰੋੜ ਦੇ 16% ਸਾਲਾਨਾ (YoY) ਸ਼ੁੱਧ ਕਰਜ਼ੇ (net advances) ਅਤੇ ₹5,42,638 ਕਰੋੜ ਦੇ 15% YoY ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ (31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ).
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4.54% 'ਤੇ ਸਮਤਲ ਰਹੇ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਦਰਜ 4.93% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਸੰਕੁਚਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਸਿਸਟਮੈਕ ਵ яજ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ (systemic rate cuts) ਹੈ ਜਿਸ ਨੇ ਐਡਵਾਂਸਿਸ 'ਤੇ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸਨੂੰ CRR ਕਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਫਸੈੱਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਾਧੂ ਤਰਲਤਾ (surplus liquidity) ਨੂੰ ਘੱਟ ਯੀਲਡ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੋਰ ਵਧ ਗਿਆ। ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡ (Labour Code) ਦੇ ਲਾਗੂਕਰਨ ਲਈ ₹96 ਕਰੋੜ ਦੀ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ (one-time provision) ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ.
ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਨੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗਰੋਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟ (GNPA) ਅਨੁਪਾਤ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ 1.50% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 1.30% ਹੋ ਗਿਆ, ਅਤੇ ਨੈੱਟ NPA (NNPA) ਅਨੁਪਾਤ 0.41% ਤੋਂ ਸੁਧਰ ਕੇ 0.31% ਹੋ ਗਿਆ। ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੀਓ (PCR) 76% ਰਿਹਾ। ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਸਲਾਨਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤ (annualised credit cost) 0.63% ਸੀ, ਜੋ Q3 FY25 ਵਿੱਚ 0.68% ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ.
ਕੋਟਕ ਮਹਿੰਦਰਾ ਬੈਂਕ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਲਾਂਕਣ (market valuation) ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹422-₹423 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹4.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਬਾਰਾਂ-ਮਹੀਨਾ (TTM) ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 22.37x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ (P/B) ਅਨੁਪਾਤ 2.50x ਹੈ। ਇਹ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਕੁਝ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਲਗਭਗ 10.70% ਹੈ, ਜੋ HDFC ਬੈਂਕ (Q3 FY26 ਲਈ 11.5% ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ) ਵਰਗੇ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ, Axis ਬੈਂਕ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ₹6,490 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ 28% QoQ ਲਾਭ ਵਾਧਾ, 3.64% NIM ਅਤੇ 14% YoY ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ.
Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪੀ (sector-wide) ਰੁਝਾਨ ਨੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮੰਗ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਆਪਕ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, Q4 FY26 ਵਿੱਚ NIM ਘੱਟਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਹੈ ਜੋ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਆਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੁਧਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੋਟਕ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ NIM ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵੱਡੀ AUM ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਲਗਭਗ 0.85% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਹੈੱਡਵਿੰਡਜ਼ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਨੇ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਨਾਨ-ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਡਿਬੈਂਚਰ (NCDs) ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਵੀ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪੂੰਜੀ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ.
ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਤੋਂ ਪਤਾ ਚੱਲਦਾ ਹੈ ਕਿ CRR ਕਟਾਂ, ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਦੀ ਮੁੜ-ਕੀਮਤ (repricing) ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਮਿਸ਼ਰਣ (loan mix) ਦੇ ਪੂਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ Q1 FY27 ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੇ ਹਿੱਸਿਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਦੌਰ ਖਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਿਟੇਲ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਾਹਨਾਂ (retail commercial vehicles) ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਵਿਭਿੰਨ ਕਾਂਗਲੋਮੇਰੇਟ ਬਣਤਰ (diversified conglomerate structure) ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀਕਰਨ ਦੇ ਰੁਝਾਨ (financialization trend) ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਇੱਕ ਫਾਇਦਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਇਸਦੇ 'ਗੁਣਵੱਤਾ ਨਾਲ ਵਾਧਾ' (growth-with-quality) ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਲਈ ਜਾਇਜ਼ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਜਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਘਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।