Vijay Kedia ਦੀ ਮੰਗ: ਕੀ LTCG ਟੈਕਸ ਹੋਵੇਗਾ ਖਤਮ? ਮਾਲੀ ਹਕੀਕਤ ਨਾਲ ਟਕਰਾਅ

ਮਾਲੀ ਨੀਤੀ ਦੀ ਖਿੱਚੋਤਾਣ

ਵਿਜੇ ਕੇਡੀਆ ਵੱਲੋਂ ਸੂਚੀਬੱਧ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਦੀ ਰਸਮੀ ਬੇਨਤੀ ਭਾਰਤੀ ਖਜ਼ਾਨੇ ਲਈ ਇਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਆਈ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਦੱਸ ਕੇ, ਕੇਡੀਆ ਆਪਣੀ ਦਲੀਲ ਨੂੰ ਦੇਸੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਰਮਾਣ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਟੀਚਿਆਂ ਨਾਲ ਜੋੜਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਵਿਚਾਰ ਅਕਸਰ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮਾਲੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣਾ। ਇਹ ਦਲੀਲ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸਾਂ ਅਤੇ GST ਰਾਹੀਂ ਆਪਣਾ ਹਿੱਸਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਲੈ ਰਹੀ ਹੈ, ਇਹ ਧਿਆਨ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦੀ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਸਿੱਧੇ ਟੈਕਸ ਸੰਗ੍ਰਹਿ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀਕਰਨ ਵੱਲ ਮੋਹ

ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਹਾਲੀਆ ਆਰਥਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਵਿੱਚ ਘਰਾਂ ਦੀ ਬੱਚਤ ਨੂੰ ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਭੌਤਿਕ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਤੋਂ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲ ਮੋੜਨਾ ਇਕ ਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੇਡੀਆ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ LTCG ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ, ਇਤਿਹਾਸ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਹੀ ਰਿਟੇਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੰਪਤੀ ਵੰਡ (asset allocation) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਸਿਰਫ ਟੈਕਸ ਦੇ ਇਲਾਵਾ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਦੇਸ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ 'ਤੇ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਜਿਹੇ ਟੈਕਸਾਂ ਦਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਾਤਮਾ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਟੈਕਸ ਦਾ ਆਧਾਰ ਕਾਫੀ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Structural Bear Case)

ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਆਲੋਚਕ ਮਾਲੀਆ ਲੀਕੇਜ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਲਈ ਹੋਰ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ, ਸੰਭਾਵਤ: ਖਪਤ ਜਾਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸਾਂ ਵਿੱਚ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (speculation) ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਅਕਸਰ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਬਸਿਡੀ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕਿ ਔਸਤ ਪਰਿਵਾਰ ਨੂੰ ਨਾਮਾਤਰ ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਸਿਆਸੀ ਚੁਣੌਤੀ ਵੀ ਹੈ; ਸੂਚੀ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ-ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਸੰਪਤੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਬਾਰੇ ਆਲੋਚਨਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਨੀਤੀ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਇਕ ਸਮਾਵੇਸ਼ੀ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਬਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਅਤੇ ਸਹਿਮਤੀ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕੀ ਹਨ। ਮਾਲੀ ਨੀਤੀ ਦੇਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿਚਾਲੇ ਸਹਿਮਤੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਵੀ ਵਿਵਸਥਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸੰਭਾਵਤ: ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡਸ (holding periods) ਦੇ ਤਰਕਸੰਗਤਕਰਨ ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਇਕ ਟਾਇਰਡ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰੱਦ ਕਰਨਾ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣਾ ਅਗਲਾ ਬਜਟ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਧਿਆਨ ਸਥਿਰ ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਵਾਹ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਪੂੰਜੀ ਲਾਭ ਦੀ ਮੰਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਈਚਾਰੇ ਲਈ ਇਕ ਆਵਰਤੀ, ਪਰ ਅਸੰਭਵ, ਨੀਤੀ ਅਭਿਲਾਸ਼ਾ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ।