Whalesbook
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਵਧਦਾ ਦਬਾਅ
JPMorgan Chase ਦੇ CEO Jamie Dimon ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Dimon ਨੇ Bloomberg Television ਨਾਲ ਇੱਕ ਇੰਟਰਵਿਊ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ, "ਇਹ ਅੱਜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ," ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਆਰਥਿਕ ਦੌਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਬੱਚਤਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬੌਂਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ 30-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 2007 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਦੋ-ਸਾਲਾ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਦਰ ਵੀ ਫਰਵਰੀ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਇਹਨਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ, ਅਤੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ। Dimon ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਅਸੀਂ 'ਬੱਚਤ ਦੇ ਭੰਡਾਰ' ਤੋਂ 'ਬੱਚਤ ਦੀ ਕਮੀ' ਵੱਲ ਵਧ ਗਏ ਹਾਂ।"
ਘਾਟੇ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧੀਆਂ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਵੱਧਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਕੌਮੀ ਕਰਜ਼ਾ $30 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨ ਹਨ ਕਿ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ $2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲਵੇਗਾ। 31 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਫੈਡਰਲ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਔਸਤ ਵਿਆਜ ਦਰ 3.35% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। Dimon ਨੇ ਰੀਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿਹਾ, "ਔਸਤ ਦਰ 3.5% ਹੈ। ਅੱਜ ਵੀ, ਉਹ ਇਸਨੂੰ ਇਸ ਦਰ ਤੋਂ ਘੱਟ 'ਤੇ ਰੀਫਾਈਨਾਂਸ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ।" ਇਸ ਸਾਲ $2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਾਧੂ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਕਿ ਕਦੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਇੱਛਾ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਇੱਕ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
JPMorgan Chase ਦਾ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ
JPMorgan Chase (JPM) ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 14.13 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 17% ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 23.84 ਹੈ, ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਈ 2026 ਤੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ $809.15 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, JPMorgan Chase ਨੇ 15 ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਪੇਆਉਟ ਰੇਸ਼ੋ 28.74% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਟਿਕਾਊ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਜੋਖਮ
ਜਿਵੇਂ ਕਿ Dimon ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਅਨੁਮਾਨਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ $2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਘਾਟੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। GDP ਦੇ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਇਹ ਘਾਟਾ, ਇੱਕ ਵਿਕਸਤ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਟਿਕਾਊ ਮੰਨੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ 3% ਦੇ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਤੋਂ ਦੁੱਗਣੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਦਾ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਰਜ਼ਾ $39 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਿਰਫ਼ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਹੀ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਲਾਨਾ ਲਾਗਤ ਲਗਭਗ $1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਲਗਾਤਾਰ ਅਣ-ਟਿਕਾਊ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਬਦਲਦਾ ਰੁਖ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਸੰਭਾਵੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਬਾਰੇ ਚਰਚਾਵਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਤਾਂ ਇਹ ਵੀ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਫੈਡ ਜੁਲਾਈ 2026 ਜਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਦਰਾਂ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨੀਤੀਗਤ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ, ਵੱਡੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਬੌਂਡਧਾਰਕਾਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੇ 2026 ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੇ ਵਧੇਰੇ ਹਾਕਿਸ਼ ਰੁਖ ਵੱਲ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। JPMorgan ਦੀ ਆਪਣੀ ਖੋਜ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡ 2026 ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ 2027 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਤ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਅਤੇ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡ ਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਜਾਣਕਾਰੀ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ।