Whalesbook
JPMorgan ਨੇ Housing Finance ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਵੰਡੀਆਂ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੀਆਂ ਰਾਏ
JPMorgan ਦੀ Indian Housing Finance ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕਵਰੇਜ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। PNB Housing Finance Ltd. ਨੂੰ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,000 ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 15.6% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। JPMorgan ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ 'ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ' (Turnaround) ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਹੈ ਅਤੇ 'reasonable price' 'ਤੇ 'growth' ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 9.76 (ਜਾਂ 10.30) ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ 19.6x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਜਾਪਦੀ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Bajaj Housing Finance Ltd. ਨੂੰ 'Underweight' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹70 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਇਸ਼ੂ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ ਅਤੇ 18.5% ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। JPMorgan ਨੇ ਇਸਦੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਹੈ। ਇਸਦੇ P/B ਰੇਸ਼ੋ 3.3 ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 28.90 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਸਾਥੀਆਂ (Peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 233% ਅਤੇ 225% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 13 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਬਾਅਦ 25% ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਅਨਲੌਕ ਹੋਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹੈ।
LIC Housing Finance Ltd. ਨੂੰ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹580 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਮੂਲੀ 9% ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। JPMorgan ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਹਿੱਸਾ ਗੁਆ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਕੋਲ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦੇ ਘੱਟ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (TTM P/E ਲਗਭਗ 5.33 ਅਤੇ 4.74) ਕਾਰਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਦਰਪੇਸ਼ ਚੁਣੌਤੀਆਂ: ਹੌਲੀ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ ਤਿੱਖਾ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਪੂਰਾ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। JPMorgan ਨੇ ਅਗਲੇ 3-5 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਰਗੇਜ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ 8-10% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਦੇ 11% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 6.4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ (PSUs) ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵੀ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਹੋਮ ਲੋਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 50% ਹਿੱਸਾ ਕਬਜ਼ਾ ਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੰਦੀ ਦਾ ਖਦਸ਼ਾ: ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (High Valuations) ਹੀ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ। Bajaj Housing Finance ਦਾ 225% ਦਾ P/E ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। LIC Housing Finance ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਗੁਆਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਦਰਾਂ (Competitive Rates) ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਆਉਟਲੁੱਕ: ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਵਾਧਾ, ਪਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵਖਰੇਵਾਂ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Indian Housing Finance ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ 10-12% ਅਤੇ 2031 ਤੱਕ 13.44% CAGR ਨਾਲ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਪਰ JPMorgan ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਾਰੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕੋ ਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ, ਕੁਸ਼ਲ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇਗੀ।