Whalesbook
ਰੱਖਿਆ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਪਰ ਕਿਉਂ?
ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਹ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਦੁਨੀਆ 'ਚ ਤਣਾਅ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਡਿਫੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਉਛਾਲ ਮਾਰਦੇ ਹਨ। ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ ਹਾਲਾਤ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਕਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵੱਲੋਂ ਰੱਖਿਆ ਬਜਟ (Defense Budget) ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਭਰ 'ਚ ਤਣਾਅ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪੂੰਜੀ (Capital) ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਨਿਕਲ ਕੇ ਅਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਦੇ ਸਕਣ।
ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਡਿਫੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਝਟਕਾ
Lockheed Martin ਅਤੇ Northrop Grumman ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਵਿਸ਼ਵ ਭਰ 'ਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਜਟ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹਨ। ਟਰੰਪ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (Trump Administration) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ $1.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਫੈਂਸ ਖਰਚਾ ਮੰਗਿਆ ਹੈ। Lockheed Martin ਵੱਲੋਂ F-35 ਜੈੱਟਾਂ ਦੀਆਂ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਲੀਵਰੀਆਂ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮਿਲਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ, ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਥੱਕਿਆ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Raytheon Technologies ਲਈ ਲਗਭਗ 40.95 ਅਤੇ Lockheed Martin ਲਈ 28.47, ਇਹਨਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਦੇਣ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਡਿਫੈਂਸ ETFs (Exchange Traded Funds) ਨੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ ਦਿਖਾਏ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਚੋਂ ਕੁਝ 'ਤੇ ਸ਼ਾਰਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੰਕਿਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਖਿੱਚੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ (Commodities) ਵੱਲ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤੇਲ ਵੱਲ ਮੁੜ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੂਜ਼ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਇਤਿਹਾਸ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੇਲ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ 1970 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀ ਹੈ। Brent crude ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ 'ਚ ਔਸਤਨ $61 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ $118 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਤੇਜ਼ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਦੀਆਂ ਲੰਬੀਆਂ ਮਿਆਦਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ExxonMobil (P/E ~22.8) ਅਤੇ Chevron (P/E ~28.35) ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਚਾਹੁਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਯੀਲਡ (Dividend Yield) ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਰ ਵੀ, ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ 'ਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ 'ਚ EIA (Energy Information Administration) Q2 2026 ਦੇ $115/b ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ Q4 ਤੱਕ $90 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖੇਗੀ।
ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ (Safe Haven Assets) ਦਾ ਘੱਟਦਾ ਚਲਨ
ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰੀ ਘਾਟੇ (Government Deficits) ਦੇ ਵਧਣ ਨਾਲ, ਰਵਾਇਤੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਆਕਰਸ਼ਣ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਾਲਾ ਯੂ.ਐਸ. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (U.S. Treasury Yields) ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਅਤੇ ਉੱਚੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ ਉਛਾਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਅਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਮਾਰਚ ਦੇ ਅੰਤ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਫਿਰ ਅੰਸ਼ਕ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਬਲਿਸ਼ (Bullish) ਹਨ, ਜਿਸ 'ਚ ਕੁਝ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ $5,000-$6,000 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਹਾਲੀਆ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਡਾਲਰ ਅਤੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈਜ (Hedge) ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਤੁਰੰਤ ਵਿਕਾਸ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ ਕਿਉਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ?
ਵਧਦੇ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਘੱਟਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਜੋਖਮ ਬਨਾਮ ਇਨਾਮ (Risk vs Reward) ਦਾ ਨਵਾਂ ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡਿਫੈਂਸ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਤੋਂ ਸੁਚੇਤ ਹਨ। ਟਰੰਪ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉੱਚੇ ਫੌਜੀ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਰਾਜਦੂਤਕ ਕਦਮਾਂ ਦਾ ਵੀ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਡਿਫੈਂਸ ਡੀਲ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਵਰਗੀਆਂ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਤੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਤੁਰੰਤ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਧ ਰਿਹਾ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਘੀ ਘਾਟਾ, ਜੋ ਡਿਫੈਂਸ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਡਿਫੈਂਸ ETFs ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਰਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਟਰੈਕਟਰ ਦੀਆਂ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਊਰਜਾ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚੀਆਂ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੌਲੀ, ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਵੱਧ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ (Outlook)
ਗਲੋਬਲ ਡਿਫੈਂਸ ਖਰਚੇ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ $2.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਖਰਚਾ ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਅਸਥਿਰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਤੇਜ਼, ਠੋਸ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡਿਫੈਂਸ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਦੀਆਂ ਲੰਬੀਆਂ ਮਿਆਦਾਂ ਅਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ, ਵਧੇਰੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਡਿਫੈਂਸ ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਅਸਥਿਰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਅਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਲਗਾਤਾਰ ਸਰਕਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।