InvestValue Capital ਦੇ ਸਿਧਾਰਥ ਪੁਰੋਹਿਤ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਗਲੇ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਤੱਕ ਤੇਜ਼ੀ (Bull Run) ਦਿਖਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ SIP ਰਾਹੀਂ ਆ ਰਿਹਾ ਪੈਸਾ ਹੈ, ਜੋ ਹਰ ਮਹੀਨੇ **₹32,000 ਕਰੋੜ** ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਉਹ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ।
InvestValue Capital ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ, ਸਿਧਾਰਥ ਪੁਰੋਹਿਤ, ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (Capital Markets) ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਲੰਬੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮਾਸਿਕ ਸਿਸਟੇਮੈਟਿਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (SIP) ਇਨਫਲੋਜ਼ (inflows) ਦੁਆਰਾ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ ₹32,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਪੈਸੇ ਦਾ ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਵਾਹ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਦਾ ਇੱਕ ਕੁਸ਼ਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਇੰਡੈਕਸ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਦਾ ਇੱਕ-ਸਾਲਾ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ (P/B) ਅਨੁਪਾਤ ਛੇ-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2.96 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (valuations) ਠੰਢੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਲ ਧਰਤੀ 'ਤੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ 'ਸਸਤਾ' ਹੋਵੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਫਟੀ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ - 2023 ਵਿੱਚ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਤੋਂ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਵਿੱਤੀਆਂ (consolidated financials) ਵਿੱਚ ਜਾਣਾ - ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਅਨੁਪਾਤਾਂ ਨੂੰ ਪੜ੍ਹਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (earnings quality) ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਲ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਪੁਰੋਹਿਤ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (financial market infrastructure), ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ, ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਫਰਮਾਂ (wealth management firms) ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ (asset management companies) 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਵਿੱਤ ਤੋਂ ਬਾਹਰ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਉਦਯੋਗਿਕ (industrial) ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ (manufacturing) ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਬਿਜਲੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ (power ancillary companies), ਰੱਖਿਆ ਨਿਰਮਾਤਾ (defense manufacturers) ਅਤੇ ਆਟੋ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਮੇਕਰ (auto component makers) ਊਰਜਾ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਵਾਹਨ ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (vehicle electrification) ਵਰਗੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਥੀਮਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਉਤਪਾਦਕਾਂ (aluminum producers) ਲਈ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਤੰਗ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੋਣਵੇਂ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਵਾਤਾਵਰਣ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀ (NBFC) ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ (cautious stance) ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਬੁਰੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (non-performing assets) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਨੇੜਲੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਦਾ ਪ੍ਰਚੂਨ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ (retail borrowers) 'ਤੇ ਅਸਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਹੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਬੀਮਾ ਉਦਯੋਗ (insurance industry) ਤੱਕ ਫੈਲਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇਹਨਾਂ ਸਮਾਨ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਦਬਾਅ ਦੁਆਰਾ ਲਾਭਅੰਸ਼ (profitability) ਦੀ ਪਰਖ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਸੰਦਰਭ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਲਚਕੀਲੇਪਣ (resilience) ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਮਾਈ ਦੁਆਰਾ ਬੰਦ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕਈ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਦੋ-ਅੰਕੀ ਵਿਕਾਸ (double-digit growth) ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਨ (profit margins) ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਕੋਲ ਅਜੇ ਵੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ (broader economy) ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਪੁਰੋਹਿਤ FY27 ਲਈ 6.7 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ (GDP growth) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ - ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (global oil prices) ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ - ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਬਰਕਰਾਰ ਜਾਪਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਤੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਸੀਜ਼ਨ (earnings season) ਵੱਲ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਦਲਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (valuation metrics) ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਸ ਕਮਾਈ ਦੀ ਗਤੀ (earnings momentum) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।