ਭਾਰਤ 'ਚ ਖਜ਼ਾਨਾ ਖਾਲੀ? ਅਣ-ਦਾਅਵਾ ਕੀਤਾ ਪੈਸਾ ₹60,518 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਪਾਰ, ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡਸ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮੰਡੀ ਦੀ ਮੁਸ਼ਕਿਲ!

ਬਿਨ੍ਹਾਂ ਮਾਲਕਾਂ ਦੇ ਖਜ਼ਾਨਾ: ਕਿੱਥੇ ਹੈ ਅਰਬਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ?

ਭਾਰਤ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਿਸਟਮ ਬਿਨ੍ਹਾਂ ਮਾਲਕਾਂ ਦੇ ਅਰਬਾਂ ਰੁਪਏ ਸਾਂਭੀ ਬੈਠਾ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ, ਸਿਰਫ਼ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਹੀ ₹60,518 ਕਰੋੜ ਅਜਿਹੇ ਪਏ ਸਨ ਜੋ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਰ ਐਜੂਕੇਸ਼ਨ ਐਂਡ ਅਵੇਅਰਨੈਸ (DEA) ਫੰਡ ਵੱਲ ਜਾਣੇ ਸਨ। ਸਾਰੇ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਕੁੱਲ ਰਕਮ ਉਸੇ ਮਹੀਨੇ ₹72,454 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਬਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤੀਆਂ ਬੀਮਾ ਰਾਸ਼ੀਆਂ (Insurance Payouts) ₹8,973.89 ਕਰੋੜ ਸਨ, ਅਤੇ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Mutual Fund Investors) ਨੇ FY24-25 ਵਿੱਚ ₹3,749.34 ਕਰੋੜ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਰਕਮਾਂ, ਜੋ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਇਕੱਠੀਆਂ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਭੁੱਲੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਬੱਚਤਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ (Financial Engagement) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਮਾਰਚ 2024 ਤੱਕ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ (Life Insurers) ਕੋਲ ₹20,062 ਕਰੋੜ ਦੀ ਬਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤੀ ਰਾਸ਼ੀ ਸੀ, ਅਤੇ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ FY24-25 ਦੌਰਾਨ ਬਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividends) ਅਤੇ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ (Redemptions) ₹3,452 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ।

ਪੈਸਾ ਵਾਪਸ ਦਿਵਾਉਣ ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ

ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਸ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 'ਤੁਹਾਡਾ ਪੈਸਾ, ਤੁਹਾਡਾ ਹੱਕ' (Your Money, Your Right) ਮੁਹਿੰਮ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ ਤੋਂ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਚੱਲੀ, ਨੇ 28 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 23 ਲੱਖ ਦਾਅਵੇਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ₹5,777 ਕਰੋੜ ਵਾਪਸ ਦਿਵਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। RBI ਦਾ UDGAM ਪੋਰਟਲ, IRDAI ਦਾ Bima Bharosa, ਅਤੇ SEBI ਦਾ MITRA ਵਰਗੇ ਡਿਜੀਟਲ ਪਲੇਟਫਾਰਮ (Digital Platforms) ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਲੱਭਣਾ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਲਾਅਜ਼ (ਸੋਧ) ਐਕਟ, 2025 (Banking Laws (Amendment) Act, 2025) ਨੇ ਵੀ ਦਾਅਵਿਆਂ ਦੇ ਨਿਪਟਾਰੇ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਲਈ ਨਾਮਜ਼ਦਗੀ (Nomination) ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਵਿਕਲਪ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਣ-ਦਾਅਵਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਫੰਡਿੰਗ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੁਰਾਣੀ ਸੰਪਰਕ ਜਾਣਕਾਰੀ, ਖਾਤਿਆਂ 'ਤੇ ਨਾਮਜ਼ਦਗੀ ਦੀ ਕਮੀ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਆਮ ਸੁਸਤੀ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡਸ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ, ਪਰ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਮੁਸ਼ਕਿਲ

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਭਾਰਤ ਦੇ Sovereign Green Bond (SGrB) ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਰੁਚੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। FY 2022-23 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਔਸਤ ਬਿਡ-ਕਵਰ ਰੇਸ਼ੋ (Bid-Cover Ratio) 2 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ FY 2025-26 ਵਿੱਚ 2.32 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਖਾਸ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ 'ਗ੍ਰੀਨਿਅਮ' (Greenium) ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬਾਂਡ ਦੇ ਵਾਤਾਵਰਣਕ ਪ੍ਰਮਾਣ ਪੱਤਰਾਂ (Environmental Credentials) ਲਈ ਅਦਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ। ਨਵੰਬਰ 2025 ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ, SGrBs ਨੇ 7 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਗ੍ਰੀਨਿਅਮ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਚੀ ਕੀਮਤਾਂ (Pricing) ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲਾਈ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ SGrB ਨਿਲਾਮੀਆਂ (Auctions) ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ RBI ਦੁਆਰਾ ਸਵੀਕਾਰਯੋਗ ਉਪਜ (Yields) ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਗ੍ਰੀਨਿਅਮ ਮੌਜੂਦ ਹੈ, ਇਹ ਅਸਥਿਰ (Fragile) ਅਤੇ ਅਸੰਗਤ (Inconsistent) ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਰਥਿਕ ਸਮਿਆਂ (Uncertain Economic Times) ਦੌਰਾਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ 'ਗ੍ਰੀਨ' ਲੇਬਲ ਲਈ ਘੱਟ ਉਪਜ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਜੂਨ 2025 ਵਿੱਚ ਇੱਕ 30-ਸਾਲਾ SGrB ਨਿਲਾਮੀ RBI ਦੁਆਰਾ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਦਾ ਆਕਾਰ ਓਵਰਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ (Oversubscribed) ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਉਪਜ ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤ ਰਾਜ ਮੰਤਰੀ ਪੰਕਜ ਚੌਧਰੀ (Pankaj Chaudhary) ਦੁਆਰਾ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ SGrB ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਟੈਕਸ ਛੋਟ (Tax Incentives) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਪਹੁੰਚ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ (Fiscal Discipline) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਨਕਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਛੋਟਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਜਲਵਾਯੂ-ਅਨੁਕੂਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (Climate-friendly Projects) ਨੂੰ ਵਿੱਤ ਦੇਣ ਲਈ SGrBs ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਪੀਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨ (Global Trend) ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਗ੍ਰੀਨਿਅਮ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਪਰਿਪੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ (Maturing Market) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਕੈਲੀਬ੍ਰੇਸ਼ਨ (Calibration) ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। SGrB ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਰਵਭੌਮ ਜਾਰੀ (Sovereign Issuances) ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਕੇਂਦਰੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ

ਲਗਾਤਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ (Regulatory Actions) ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ (Digital Initiatives) ਰਾਹੀਂ ਅਣ-ਦਾਅਵਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ (Unclaimed Financial Assets) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਵਚਨਬੱਧ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਦਾਅਵੇਦਾਰਾਂ ਲਈ ਰਿਕਵਰੀ ਦਰਾਂ (Recovery Rates) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Sovereign Green Bonds ਲਈ, ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੀਮਤ (Market Pricing) ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਰਣਨੀਤੀ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਉੱਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Borrowing Efficiency) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਉਪਜ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਜਲਵਾਯੂ ਟੀਚਿਆਂ (Climate Goals) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਹਕੀਕਤਾਂ (Market Realities) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ RBI ਦੀ ਸਥਿਰ ਘਰੇਲੂ ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਗ੍ਰੀਨ ਫਾਈਨਾਂਸ (Green Finance) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨੀਤੀ ਸਹਾਇਤਾ (Policy Support) ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਠੋਸ ਮੰਗ-ਪੱਖੀ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ (Demand-side Incentives) ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।