ਇਨਫ్రాਸਟ੍ਰਕਚਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਦਾ ਮਰਜਰ ਰੁਕਿਆ: ਅਫਸਰਸ਼ਾਹੀ ਦੇ ਝਗੜੇ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਧੱਕਾ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੁਣ ਅੜਿੱਕੇ 'ਚ ਫਸ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਨੈਸ਼ਨਲ ਬੈਂਕ ਫਾਰ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਐਂਡ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ (NaBFID), ਇੰਡੀਆ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੰਪਨੀ ਲਿਮਟਿਡ (IIFCL), ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (NIIF) ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਵੱਡੀ ਸੰਸਥਾ ਵਿੱਚ ਮਿਲਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿਭਾਗਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਤਭੇਦਾਂ ਕਾਰਨ ਦੇਰੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਇਹ ਤਿੰਨੋਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਢਾਂਚੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਅਹਿਮ ਹਨ। ਇਹ ਹਾਈਵੇ, ਪਾਵਰ ਪਲਾਂਟ ਅਤੇ ਬੰਦਰਗਾਹਾਂ ਵਰਗੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਮਰਜਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ ਬਣਾਉਣਾ ਸੀ ਜੋ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰ ਸਕੇ, ਕੰਮਾਂ ਦਾ ਦੁਹਰਾਅ ਘਟਾ ਸਕੇ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਭਾਰੀ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਫੰਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕੇ।

ਅੜਿੱਕੇ ਦਾ ਕਾਰਨ

ਇਸ ਮਾਮਲੇ 'ਚ ਮੁੱਖ ਰੁਕਾਵਟ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਅਧਿਕਾਰਾਂ ਦਾ ਝਗੜਾ ਹੈ। NaBFID ਅਤੇ IIFCL ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿਭਾਗ (Department of Financial Services) ਦੇ ਅਧੀਨ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ NIIF ਆਰਥਿਕ ਮਾਮਲੇ ਵਿਭਾਗ (Department of Economic Affairs) ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਦੋਵੇਂ ਵਿਭਾਗ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ (Union Finance Ministry) ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਲਾਈਨਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਢਾਂਚੇ ਨੇ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰੀ ਇਸ ਏਕੀਕਰਨ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਤੋਂ ਝਿਜਕ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਵਾਲ ਕਿ ਕਿਸ ਵਿਭਾਗ ਕੋਲ ਮਿਲ ਕੇ ਬਣਨ ਵਾਲੀ ਸੰਸਥਾ ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਕੰਟਰੋਲ ਹੋਵੇਗਾ, ਇਸ ਖੜੋਤ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਥਿਰਤਾ

ਮਰਜਰ ਦੇ ਰੁਕਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹਨ। ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ S&P ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ NaBFID ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਲਗਭਗ ਯਕੀਨੀ ਸਮਰਥਨ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਮਿਲਣਾ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। ਇਹ ਉਹੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੈ ਜੋ IIFCL ਲਈ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਿਯੋਗ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਤਿੰਨੋਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂੰਜੀਬੱਧ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। NaBFID, ਜੋ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਿੰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਨਵੀਂ ਹੈ, ਨੇ 2021 ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਤਾਰ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, NIIF ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਪੈਨਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਫੰਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਤੋਂ ਅਰਬਾਂ ਡਾਲਰ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਫੋਕਸ ਤਿਮਾਹੀ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ 'ਤੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।

ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਅੜਿੱਕਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਤਿੰਨੋਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਫਿਲਹਾਲ ਸੁਤੰਤਰ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੁਤੰਤਰ ਕਾਰਵਾਈ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕਾਰਕ ਨਹੀਂ ਹੈ - ਕਿਉਂਕਿ ਤਿੰਨਾਂ ਕੋਲ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਹੈ - ਇੱਕ ਮਿਲੀ ਹੋਈ ਸੰਸਥਾ ਦੀ ਘਾਟ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ, ਵੱਡੇ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭਾਂ ਤੋਂ ਖੁੰਝ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ, ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਸੰਸਥਾ ਕੋਲ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਉਧਾਰ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਗੱਲਬਾਤ ਕਰਨ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਸ਼ਕਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਸੀ ਅਤੇ ਇਹ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵੱਡੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਸੀ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲਾ ਵਧੇਰੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਅਨਲੌਕ ਕਰਨ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਵਿਭਾਗੀ ਮਤਭੇਦਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਤਮ ਂਚ ਅਧਿਕਾਰਤ ਅਪਡੇਟਾਂ ਜਾਂ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨਗੇ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।