IBC ਦਾ ਕਮਾਲ: ਬੰਦ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਫਿਰ ਭਰੀ ਉਡਾਨ, ਪਰ ਖਤਰੇ ਹਾਲੇ ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ!

ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ

ਇੰਡੀਅਨ ਇੰਸਟੀਚਿਊਟ ਆਫ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਹਿਮਦਾਬਾਦ (IIM-A) ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਸਟੱਡੀ ਨੇ IBC ਤਹਿਤ 2025 ਤੱਕ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਆਈਆਂ 1,194 ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਅਧਿਐਨ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਅਧਿਐਨ 'ਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਚ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਰੈਜ਼ੋਲੂਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਔਸਤ ਵਿਕਰੀ (Average Sales) 'ਚ 89% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਐਸੇਟ ਟਰਨਓਵਰ (Asset Turnover) ਦੁਆਰਾ ਮਾਪੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਲਗਭਗ 131% ਵਧੀ। ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) 'ਚ 106% ਦਾ ਉਛਾਲ ਆਇਆ, ਐਸੇਟ ਬੇਸ (Asset Base) 11.5% ਵਧਿਆ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (Liquidity) ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੀ ਹੋ ਕੇ 106% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ

ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊ (Market Value) 'ਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸੰਯੁਕਤ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ 'ਚ ₹2.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ₹9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਉਦੋਂ ਹੋਇਆ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਮੁੱਲ 2024 'ਚ ਲਗਭਗ 5.13 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ USD ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵੱਧੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਜ਼ (Valuations) ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਫਲ ਟਰਨਅਰਾਊਂਡ (Turnaround) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਮੁੜ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ, ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।

ਰਿਕਵਰੀ ਰੇਟਸ (Recovery Rates) ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਦੇਖਣ 'ਤੇ ਕੁਝ ਅਹਿਮ ਪਹਿਲੂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਐਸੇਟ ਟਰਨਓਵਰ 'ਚ 131% ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਐਸੇਟਸ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਮ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਐਂਡ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (IBBI) ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਕ੍ਰੈਡਿਟਰਾਂ ਨੂੰ ਰੈਜ਼ੋਲਵ ਹੋਈਆਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੇ ਫੇਅਰ ਵੈਲਿਊ (Fair Value) ਦਾ 94% ਮਿਲਿਆ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕੁੱਲ ਦਾਅਵਿਆਂ (Admitted Claims) ਦਾ ਸਿਰਫ 67% ਹੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਇਆ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟਰਾਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਕਾਫੀ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (Liquidation) ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ (Operational Break-even) ਪੁਆਇੰਟ ਵੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੈਗੇਟਿਵ ਤੋਂ ਸੁਧਰ ਕੇ 8% ਹੋ ਗਏ। ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਹੈ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਇਹ ਸਿਹਤਮੰਦ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਹੋਵੇ।

ਲਟਕੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਇਹ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ IBC ਤਹਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਕੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲਾਂ (Tribunals) 'ਤੇ ਬੋਝ ਕਾਰਨ ਰੈਜ਼ੋਲੂਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਲੰਬੀਆਂ ਖਿੱਚਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਐਸੇਟ ਵੈਲਿਊਜ਼ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਦਾ ਹੈ। S&P ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਗਰੁੱਪ B 'ਤੇ ਸੁਧਾਰਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰਿਕਵਰੀ ਰੇਟ ਘੱਟ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁੱਦੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਲਗਭਗ 43% ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਕੇਸ ਅਜੇ ਵੀ ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਵਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਭਵਿੱਖ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ ਪੁਆਇੰਟ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁੜ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਸਾਵਧਾਨ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਚੰਗੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ।

IBC ਦਾ ਅਗਲਾ ਕਦਮ?

IBC ਰਾਹੀਂ ਰੈਜ਼ੋਲਵ ਹੋਈਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਮੁੱਖ ਹੈ। ਮਾਹਰ IBC ਨੂੰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਵਹਾਰ (Credit Behavior) 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਵਸੂਲੀ ਲਈ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੇ ਰੂਪ 'ਚ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਹੋਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਵਿਵਾਦ ਨਿਪਟਾਰੇ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ IBC ਦੇ ਅਸਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਦਰਸਾਏਗਾ।