ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਦਾ ਬੂਮ! ₹3.82 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ ਕਰਜ਼ਾ, RBI ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ

ਕਰਜ਼ਾ ਕੋਲੇਟਰਲ (Collateral) ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ

ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪਰਿਵਰਤਨ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਹੁਣ ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ (unsecured) ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਗੋਲਡ-ਬੈਕਡ (Gold-backed) ਲੋਨਾਂ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਇਸ ਲਈ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਪਰਸਨਲ ਲੋਨ (Personal Loans) ਅਤੇ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ (Microfinance) ਵਰਗੇ ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਦਿੱਕਤਾਂ ਆਈਆਂ ਸਨ ਅਤੇ ਲੋਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਕਰਜ਼ੇ ਮੋੜਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਨਾ ਮੋੜਨ (asset quality deterioration) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਧੇ ਸਨ।

ਇਸ ਦੇ ਚੱਲਦੇ, ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫਾਇਦੇ ਵਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, ਸੋਨੇ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ 'ਤੇ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਬਕਾਇਆ 127.6% ਸਾਲਾਨਾ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹3.82 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਬੈਂਕ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧੇ (wider bank credit growth) ਜੋ ਕਿ ਉਸੇ ਸਮੇਂ 14.4% ਸੀ, ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। [cite:original news, 5] ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਇਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ 3 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 80% ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਕੋਲੇਟਰਲ (collateral) ਦਾ ਮੁੱਲ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਵੱਡੇ ਲੋਨ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। [cite:original news, 5] ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (market share) ਵੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ 2020 ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਿਰਫ਼ 30.6% ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੁਣ ਇਹ ਕੁੱਲ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਦਾ ਲਗਭਗ 50% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦਕਿ NBFCs ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਘਟਿਆ ਹੈ। ਮੂਤੂਤ ਫਾਈਨਾਂਸ (Muthoot Finance) ਅਤੇ ਮਨਾਪੁਰਮ ਫਾਈਨਾਂਸ (Manappuram Finance) ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸ਼ਾਖਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ (branch expansion) ਬਾਰੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਢਿੱਲ (regulatory easing) ਤੋਂ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ, ਜੋ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਰਸਮੀਕਰਨ (formalization) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਅਤੇ LTV ਬਫਰ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ (Sanjay Malhotra) ਅਤੇ ਡਿਪਟੀ ਗਵਰਨਰ ਸਵਾਮੀਨਾਥਨ ਜੇ (Swaminathan J.) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (stakeholders) ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾਇਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤੇਜ਼ ਵਾਧੇ ਨੂੰ "ਅਣ-ਅਚੰਭਿਤ" (not unexpected) ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ "ਕੋਈ ਚਿੰਤਾ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਹੈ"। [cite:original news] ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦੋ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਤ ਹੈ: ਸਾਰੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਸੈਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (asset quality) ਅਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਰੇਸ਼ੋ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਿਸਟਮ-ਵਿਆਪਕ LTV 70% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਰੱਖੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਛੋਟੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਲਈ 85% ਤੱਕ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੈ। [cite:original news, 4, 10] ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦਾ ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਫਰ (buffer) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ₹2.5 ਲੱਖ ਤੱਕ ਦੇ ਲੋਨ ਲਈ ਉੱਚ ਸੀਮਾਵਾਂ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਟਾਇਰਡ (tiered) LTV ਢਾਂਚਾ, ਛੋਟੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਪਹੁੰਚ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਕਸ ਕੇ ਰੈਗੂਲੇਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨੁਕਤੇ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੋਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ, ਜੋ ਕਿ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧਣ ਕਾਰਨ, ਇੱਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਦਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਜਾਇਦਾਦ (safe-haven asset) ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ (geopolitical events) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (currency) ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਕੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਮੌਜੂਦਾ LTV ਬਫਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਪਰਖ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਅਜਿਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਤਣਾਅ (economic stress) ਦੇ ਦੌਰ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ।

ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਿਟੇਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉੱਚ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਸਿੱਖੇ ਸਬਕਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਅਤ (secured) ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵੱਲ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਤਰਕਪੂਰਨ ਕਦਮ ਹੈ। RBI ਦੀ ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਸਟੈਬਿਲਿਟੀ ਰਿਪੋਰਟ (Financial Stability Report) ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਿਟੇਲ ਲੈਂਡਿੰਗ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ, ਉੱਚ ਸਲਿਪੇਜ (slippages) ਅਤੇ ਰਾਈਟ-ਆਫ (write-offs) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਰਿਟੇਲ NPAs (Non-Performing Assets) ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਗੋਲਡ ਲੋਨਾਂ ਲਈ ਤਤਕਾਲ ਆਉਟਲੁੱਕ (outlook) ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਅਤੇ 2026 ਤੱਕ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੁਲਿਸ਼ (bullish) ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਅੰਤਰੀਵ ਕਾਰਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੁਚੇਤ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਾ ਤਣਾਅ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ (stabilization) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ (borrower risk profiles) ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਸਲਿਪੇਜ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਸੀਮਤ ਭੂਗੋਲਿਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ-ਪੂੰਜੀ (deposits) ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਇਕਾਗਰਤਾ (concentration) ਅਤੇ ਗੈਰ-ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਸਥਾਰ, ਭਾਵੇਂ ਮਾਪੇ ਗਏ (measured) ਰਫਤਾਰ ਨਾਲ ਹੀ ਕਿਉਂ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਮੈਕਰੋ-ਪ੍ਰੂਡੈਂਸ਼ੀਅਲ (macro-prudential) ਵਿਚਾਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਲਈ, ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨਾ ਸਿਰਫ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ (dynamics) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ, ਬਲਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਮੁੜ-ਭੁਗਤਾਨ ਸਮਰੱਥਾ (repayment capacity) ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ (regulatory oversight) ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਵੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।