ਭਾਰਤ ਦੀ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਾਧਾ ਆਰਥਿਕ ਤਣਾਅ ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਇਸ ਭਾਰੀ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕਈ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕੋਲੇਟਰਲ ਮੁੱਲ ਵਧਾਇਆ, ਅਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਧਾਰ (unsecured lending) ਦੇ ਸਖਤ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵੱਲ ਵਧੇ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਸਮੁੱਚੀ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧਾ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਪਰਿਵਾਰ ਕਿਵੇਂ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੌਲਿਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਬੈਂਕ ਅਜੇ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 60% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਵੀ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਆਕਰਸ਼ਕ ਢੰਗ ਨਾਲ ਜਗ੍ਹਾ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

### ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਅੰਡਰਕਰੰਟਸ

ਇਹ ਵਿਸਫੋਟਕ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਉਤਪਾਦ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਡੂੰਘੇ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਵੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, 2024 ਅਤੇ 2025 ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰਿਵਾਰ ਉਸੇ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਗਹਿਣਿਆਂ 'ਤੇ ਵੱਧ ਕਰਜ਼ਾ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ ICRA ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਸੰਗਠਿਤ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ₹15 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਨਿਰੰਤਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਤਣਾਅ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੇਂਡੂ ਅਤੇ ਅਰਧ-ਸ਼ਹਿਰੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਜੋ ਹੁਣ ਨਵੇਂ ਰਿਟੇਲ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ 60% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹਨ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਲੋਕਾਂ ਲਈ, ਜਦੋਂ ਹੋਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਗ ਤੰਗ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਤਾਂ ਗੋਲਡ ਲੋਨ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਭਰੋਸੇਮੰਦ ਸਰੋਤ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।

### ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੀ ਵੰਡ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਣਤਰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵੰਡ ਨੂੰ ਪ੍ਰਗਟ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਬੈਂਕ (PSBs) ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੁੱਲ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਕਰੀਬੀ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰਨ 'ਤੇ ₹2.5 ਲੱਖ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਉੱਚ-ਟਿਕਟ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖਤਾ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੇ ਕਰਜ਼ੇ ਹੁਣ 59.1% ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮੁੱਲ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤ ਲਈ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਕੋਲੇਟਰਲ ਵਜੋਂ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, Muthoot Finance ਅਤੇ Manappuram Finance ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ NBFCs, ਕੁੱਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਛੋਟਾ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਵੀ, ਛੋਟੇ-ਟਿਕਟ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਰਗਰਮ ਹਨ। ਇਹ ਵਿਭਾਜਨ ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਉਪਭੋਗਤਾ ਆਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਇੱਕ ਜੋ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਦੂਜਾ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਲੋੜਾਂ ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਤੌਰ 'ਤੇ, Muthoot Finance ਲਗਭਗ 21.6 ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Manappuram Finance 55 ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ P/E ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

### ਆਊਟਲੁੱਕ: ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਿਕਾਸ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ FY2027 ਤੱਕ ₹18 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨਿੱਜੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਖੇ ਗਏ ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮਾਤਰਾ (ਅੰਦਾਜ਼ਨ 25,000 ਟਨ ਤੋਂ ਵੱਧ) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਜੋ ਕੋਲੇਟਰਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ, ਅਣ-ਵਰਤਿਆ ਸਰੋਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋਏ ਵਿਸਥਾਰ ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਨੂੰ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਸਾਰੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇਕਸਾਰ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਮਿਆਰੀ ਮੁੱਲ, ਕਰਜ਼ੇ-ਤੋਂ-ਮੁੱਲ (LTV) ਕੈਪਸ (ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 75%), ਅਤੇ ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ, ਅਤੇ ਇਸ ਖੇਤਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿਕਸਿਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਆਪਸੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੁਆਰਾ ਆਕਾਰ ਲਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।