Whalesbook
ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਬਣੀ ਭਾਰਤ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ
ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਇੱਕ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਯਾਤਰਾ ਤੈਅ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਹੁਣ ਦੁਨੀਆ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਬਣ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਨੂੰ ਕੰਟਰੈਕਟ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਪਹਿਲੇ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ $5.13 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਰਿਕਾਰਡ ਟਰਨਓਵਰ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਲੱਖਾਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ
ਇਸ ਟਰੇਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2024 ਤੱਕ, F&O ਟਰਨਓਵਰ ₹8,740 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ($1.1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ) ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ 2018 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 2% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ਅਗਸਤ 2024 ਤੱਕ 41% ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2022 ਤੋਂ 2025 ਤੱਕ, ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 120% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 1 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ।
ਪਰ ਇਸ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਤਸਵੀਰ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈ ਹੈ। SEBI ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 (FY25) ਵਿੱਚ, ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ 91% ਰਿਟੇਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਨੁਕਸਾਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 41% ਵੱਧ ਕੇ ₹1.05 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਿਆ। FY25 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀ ਟਰੇਡਰ ਔਸਤ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਵੱਧ ਕੇ ₹1.1 ਲੱਖ ਹੋ ਗਿਆ।
SEBI ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਕਾਰਵਾਈ ਅਤੇ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤੀ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਕਾਰਵਾਈ ਕੀਤੀ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਹਫ਼ਤਾਵਾਰੀ ਇੰਡੈਕਸ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ, ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸਾਈਜ਼ ਵਧਾਉਣਾ, ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੀ ਅਗਾਊਂ ਵਸੂਲੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Risk Management) ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨਾ ਵਰਗੇ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਕਦਮਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਤੁਰੰਤ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਵਿੱਚ 16 ਅਰਬ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਮਾਰਚ 2025 ਤੱਕ ਕੇਵਲ 4 ਅਰਬ ਰਹਿ ਗਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।
ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ
ਭਾਰਤੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦੁਰਦਸ਼ਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਿਸਟਮਿਕ ਮੁੱਦਾ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। F&O ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ (High Leverage) ਅਤੇ ਟਾਈਮ ਡਿਕੇ (Time Decay) ਤੇ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਵਰਗੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਕਈ ਸੋਸ਼ਲ ਮੀਡੀਆ 'ਫਿਨਫਲੂਐਨਸਰ' (Finfluencers) ਸਹੀ ਖੁਲਾਸੇ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਰਿਸੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਸਾਨ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਭੁਲੇਖਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। SEBI ਦੀਆਂ ਜਾਂਚਾਂ ਤੋਂ ਇਹ ਵੀ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਨੇ ਵੀ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ 'ਤੇ ਲਾਭ ਕਮਾਇਆ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਤੱਕ ਕਿ ਬੈਂਕ ਨਿਫਟੀ ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਕਥਿਤ ਹੇਰਾਫੇਰੀ ਲਈ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਜੇਨ ਸਟ੍ਰੀਟ (Jane Street) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀ ਵੀ ਲਗਾਈ ਗਈ ਸੀ।
ਭਾਰਤੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮੋੜ 'ਤੇ ਖੜ੍ਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਭਾਵੇਂ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਲੀਡਰ ਹੈ, ਪਰ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਸਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ, ਪਰ ਅਕਸਰ ਗਲਤ ਸਮਝੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ, ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ SEBI ਦੁਆਰਾ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਤਿਅੰਤ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।