ਭਾਰਤ ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬੂਮ: ਤੇਜ਼ੀ 'ਚ ਲੁਕੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ

ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਇਕੱਠਾ ਹੋਣਾ

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਵੰਡ (Loan Originations) ਵਿੱਚ 31% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਇਹ ਉਛਾਲ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਪਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਘੱਟ-ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਯੋਗਤਾ (Sub-prime) ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਗਈ 3% ਦੀ ਡਿਫਾਲਟ ਦਰ (Delinquency Rate) ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੋ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਰਿਵਾਲਵਿੰਗ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਤੇ ਕੋਲੈਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਲੋਨ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ

ਸੋਨੇ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ 'ਤੇ ਦਿੱਤੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ 47% ਦਾ ਵਾਧਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਲਈ ਹਮਲਾਵਰ ਰੂਪ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਕੋਲੈਟਰਲ (Collateral) ਵਜੋਂ ਵਰਤਣ ਨਾਲ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਡਿਫਾਲਟ ਜੋਖਮਾਂ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਕਮੋਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਸੰਪਰਕ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਾਵਧਾਨੀ ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਧਾਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫਿਨਟੈਕਸ (Fintechs) ਅਤੇ NBFCs ਕਰਜ਼ੇ ਸਹਿਣ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਧੱਕਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਸਖ਼ਤ ਪੂੰਜੀ ਬਫਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਦੇ ਉਲਟ, ਇਹ ਨਵੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਕਸਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਸਿਹਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ - ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਪੈਟਰਨ ਹੈ ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਇਕਾਗਰਤਾ ਜੋਖਮ

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਵਾਧੇ (2%) ਅਤੇ ਪਰਸਨਲ ਲੋਨ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ, ਘਰਾਂ ਦੇ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Liquidity Management) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ, ਨਿਸ਼ਚਿਤ-ਦਰ ਵਾਲੇ ਪਰਸਨਲ ਲੋਨ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰਿਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। AUM (Assets Under Management) ਵਾਧੇ ਲਈ ਵੱਡੇ ਘਰ ਅਤੇ ਆਟੋ ਲੋਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵੀ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਮੰਦੀ (Real Estate Downturn) ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਲਿਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਨਰਮ ਪੈ ਰਿਹਾ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਿਖਤ-ਡਾਊਨ (Write-downs) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਦਬਾਅ

ਉਂਡਰਰਾਈਟਿੰਗ (Underwriting) ਅਭਿਆਸਾਂ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ (Regulatory Scrutiny) ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਸਥਿਰ ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਡਿਜੀਟਲ ਵੰਡ (Digital Distribution) ਅਤੇ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਕੋਰਿੰਗ ਦੀ ਵਰਤੋਂ 'ਮਾਡਲ ਡ੍ਰਿਫਟ' (Model Drift) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇੱਕ ਮੰਦੀ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ FY27 ਅੱਗੇ ਵਧੇਗਾ, ਫੋਕਸ AUM ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸੀਮਾਂਤ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ (Marginal Borrowers) ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਸੀਮਾ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਤਿੱਖੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸੰਕੁਚਨ (Credit Contraction) ਅਤੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਲਿਖਤ-ਡਾਊਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।