Whalesbook
ਬੈਂਕਾਂ 'ਚ ਆਈ ਪੈਸੇ ਦੀ ਭਰਮਾਰ: ਕਿਉਂ?
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਇਸ ਵੇਲੇ ਨਕਦੀ ਨਾਲ ਲਬਰੇਜ਼ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪੰਜ ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ, ਸਿਸਟਮ 'ਚ ਸਰਪਲੱਸ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਇਹ ₹5.25 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ₹5.13 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਖਰਚਾ, ਲਗਭਗ ₹3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਨਫਲੋ, ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਮੈਚਿਓਰ ਹੋਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ₹86,403 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹34,791 ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਕਮ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਹੈ। ਕਰੂਰ ਵੈਸ਼ਿਆ ਬੈਂਕ ਦੇ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਹੈੱਡ VRC Reddy ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹3.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਰਿਡੰਪਸ਼ਨ ਤੋਂ ₹1.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਅਤੇ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਸਰਕੂਲੇਸ਼ਨ ਨੇ ਇਸ ਵੱਡੇ ਸਰਪਲੱਸ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ।
RBI ਦਾ ਕੰਟਰੋਲ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਾਲਾਂ
ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲੀ ਮੁੱਖ ਦਰ, ਵੇਟਿਡ ਐਵਰੇਜ ਕਾਲ ਰੇਟ (WACR), ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟ ਦੇ ਨੇੜੇ, 5.08% 'ਤੇ ਰਹੀ। WACR ਦਾ ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟ (5.25% ਰੈਪੋ ਰੇਟ) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚੱਲਣਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਵਾਧੂ ਨਕਦੀ ਨੂੰ ਸੋਖਣ ਲਈ ਹੋਰ ਵੇਰੀਏਬਲ ਰੇਟ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੈਪੋ (VRRR) ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 10 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ₹2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ VRRR ਨੀਲਾਮੀ, ਇਸ ਵਾਧੂ ਨਕਦੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਗਰਮ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਟੀਚਾ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ WACR ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟ ਦੇ ਨੇੜੇ ਬਣੀ ਰਹੇ।
ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਰੁਪਇਆ
ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ 7 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 6.87% 'ਤੇ ਆ ਗਈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਯੂਐਸ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਫਿਟ-ਟੇਕਿੰਗ (ਲਾਭ ਕਢਵਾਉਣ) ਨੇ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦਿੱਤਾ।
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 93.38 'ਤੇ ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਫੋਰੈਕਸ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਦਰਾਮਦਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਇੱਕ ਤੰਗ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ।
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਸਾਹਮਣੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਮੌਜੂਦਾ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਸਰਪਲੱਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੁਝ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਚ ਰੇਟਿੰਗਸ (Fitch Ratings) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦੇ ਟਾਈਟ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਦੀ ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਕਾਰਨ ਸੀਮਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਮਾਰਚ 29, 2026 ਤੱਕ ਰੁਪਏ ਵਿੱਚ 4.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ RBI ਦੇ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਫਿਚ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਬੈਂਕ ਮਾਰਜਿਨ FY27 ਲਈ 3.1% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ 20-30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ।
RBI ਨੇ ਇੱਕ ਹੋਰ ਚੁਣੌਤੀ ਵੱਲ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦਿਵਾਇਆ ਹੈ: ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਬੱਚਤ ਦਾ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਵੱਲ ਮੋੜ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਲੋਨ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਵਾਧਾ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 15, 2026 ਤੱਕ, ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 10.8% ਵਧੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੋਨ 13.8% ਵਧੇ। ਇਹ ਅਸੰਤੁਲਨ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਆਜ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। RBI ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਲੱਭ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, RBI ਦੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਯਤਨ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਉਧਾਰ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਰਕਾਰ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹8.20 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਾਫੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਸੋਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਯੀਲਡ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ RBI ਦਾ ਰੁਖ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮਾਨੀਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਸੀ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ FY2026-27 ਲਈ 6.9% ਦੇ ਰੀਅਲ GDP ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਗਭਗ 4.6% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ ਨੇ ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਐਲ ਨੀਨੋ ਸਥਿਤੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। RBI ਆਰਥਿਕ ਲੋੜਾਂ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਵਚਨਬੱਧ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ VRRR ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਸਰਪਲੱਸ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸਥਿਰ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।