ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਮੀਰ ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸ ਹੁਣ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਦੇਖ ਕੇ, ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ ਪੈਸਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਵੱਧ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਜੋਖਮ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਲ ਮੋੜਾ
ਭਾਰਤ 'ਚ ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸ, ਜੋ ਕਿ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਅਮੀਰ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਹੁਣ ਉਹ ਸਿਰਫ NSE ਅਤੇ BSE 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਰਹਿਣਗੇ, ਬਲਕਿ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਅਣ-ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਪਬਲਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰਜੀਹੀ ਤਰੀਕਾ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਲ ਮੋੜਾ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਕਾਫੀ ਵਧੀ ਹੈ। 2018 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 45 ਤੋਂ ਇਹ ਗਿਣਤੀ 2025 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 300 ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸੰਪਤੀ 1.5 ਗੁਣਾ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਆਫਿਸ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਦੌਲਤ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਹੀਂ ਰੱਖ ਰਹੇ, ਸਗੋਂ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨਾਂ ਵਿੱਚ Azim Premji ਦੀ ਟੀਮ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ PI Opportunities Fund ਅਤੇ Sun Pharmaceutical ਦੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ Alrox Enterprises ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ SBI Funds Management ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੀ-ਆਈਪੀਓ ਰਾਉਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Patni Family Office ਦਾ ਨਾਮ Bombay Shaving Co. ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡੈਬਿਊ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਬਲਿਕ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਕਿਉਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ?
ਬਹੁਤ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣਾ ਇੱਕ ਆਮ ਰਣਨੀਤੀ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਭਾਰਤੀ ਆਈਪੀਓ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਿਵਸ 'ਤੇ ਤੇਜ਼ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣਾ ਔਖਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ 2025 ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਿਵਸ 'ਤੇ ਔਸਤ ਮੁਨਾਫਾ 28% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 2026 ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ 8% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲ ਮੋੜ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਅਜੇ ਤੱਕ ਸੂਚੀਬੱਧ ਨਹੀਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਦਾਖਲ ਹੋ ਕੇ, ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਉਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਧਣ ਜਾਂ ਜਨਤਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਣ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਹਕੀਕਤਾਂ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ, ਪ੍ਰੀ-ਆਈਪੀਓ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਖਾਸ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਹਨ। ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਇਹ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਿਕੁਇਡ (liquid) ਨਹੀਂ ਹਨ, ਮਤਲਬ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕਿਸੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੂੰ ਨਕਦ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਪੈਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਵੇਚਿਆ ਨਹੀਂ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਅਕਸਰ "ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਓਪੇਸਿਟੀ" (valuation opacity) ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬਾਹਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਸਲ ਮੁੱਲ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣਾ ਔਖਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਹਰ ਸਕਿੰਟ ਅਪਡੇਟ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ।
ਮਾਹਰ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਿਸੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਆਈਪੀਓ ਦੌਰਾਨ ਪੈਸਾ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨ ਦਾ ਯੁੱਗ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਣ-ਸੂਚੀਬੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰਕ ਆਵਾਜਾਈ (trading volumes) 2025 ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਤੇਜ਼ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨਜ਼ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਰਹੇਗੀ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।