Q1 FY27: ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲ ਮੁੜਿਆ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਰੁਖ, ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚੋਂ ਪੈਸਾ ਚੁੱਕਣਾ ਹੋਇਆ ਔਖਾ

Detailed Coverage

ਬੈਂਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ 'ਚ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ

ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਜੂਨ 2027 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਗੈਰ-ਖੇਤੀ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (non-food bank credit) ਵਿੱਚ ₹5,05,152 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹49,813 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੁੱਲ ਵਿੱਤੀ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 65% ਹਿੱਸਾ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 16% ਸੀ।

ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਿਲੇ ਕੁੱਲ ਸਰੋਤ ₹7,73,078 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 (FY26) ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ₹3,12,050 ਕਰੋੜ ਤੋਂ 148% ਵੱਧ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਜੇ ਵੀ ਆਪਣੇ ਕੰਮਕਾਜ ਜਾਂ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਪੈਸਾ ਜੁਟਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਉਹ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਂ ਡੈੱਟ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰ-ਆਧਾਰਤ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ

ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧੀ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਘਰੇਲੂ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ (domestic capital markets) ਨੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਰੋਤਾਂ (non-bank funding sources) ਤੋਂ ਕੁੱਲ ਫੰਡਿੰਗ ₹2,67,926 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹੀ, ਪਰ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਖਾਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨਾਂ (investment instruments) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਲੁਕਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਨਾਟਕੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਘੱਟ ਕੇ ₹1,369 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹76,517 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਕੁਇਟੀ ਜਾਰੀ ਕਰਨ (equity issuance) - ਜਿਸ ਵਿੱਚ IPO ਅਤੇ ਹੋਰ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿਕਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ - ਵਿੱਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹14,657 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਹ ₹51,066 ਕਰੋੜ ਸੀ।

ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ 43% ਦੀ ਕਮੀ ਇਹ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਪੈਸਾ ਜੁਟਾਉਣਾ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਜਾਂ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਸੀ। ਇਸਦੇ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (high volatility), ਨਵੇਂ ਆਫਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਰੁਚੀ, ਜਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਜਨਤਕ ਜਾਰੀਆ ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਕੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਲੋੜਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਈਨਾਂ ਦੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੋਵਾਂ ਦੇ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਇਹ ਉੱਚ ਮਾਤਰਾ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ ਟੀਚਿਆਂ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਬੈਂਕ ਲੋਨ ਵੱਲ ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਿਆਜ ਲਾਗਤ (interest costs) ਵਧਾਏਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਲੋਨਾਂ 'ਤੇ ਅਕਸਰ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਖਰੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਢਾਂਚੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਇਹ ਵੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਜਾਂ ਬੈਂਕ ਡੈੱਟ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਵੇਗਾ।