Whalesbook
ਐਸਿਡ-ਲਾਇਬਿਲਟੀ ਮੈਚ (Asset-Liability Mismatch)
ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਲੋਨ ਦੇਣ (Asset side) ਵਾਲੀ ਲਾਗਤ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ (Liability side) ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਪਾਲਿਸੀ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ 125 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੀ ਕਮੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਸਾਈਡ ਇਫੈਕਟ ਹੁਣ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਝੱਲਣੇ ਪੈ ਰਹੇ ਹਨ।
ਲਗਭਗ ਦੋ-ਤਿਹਾਈ (2/3) ਬਕਾਇਆ ਕ੍ਰੈਡਿਟ 9% ਦੇ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਰੀ-ਪ੍ਰਾਈਸ ਹੋ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਲੋਨਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਨਵੇਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ 14.1% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਬਨਾਮ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (Industrial Expansion vs. Margin Compression)
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ 15.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਦਯੋਗਿਕ ਸਮਰੱਥਾ (Industrial capacity utilization) ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਇਸ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਲਾਗਤਾਂ ਘਟਾ ਕੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਾਲੀਅਮ (Volume) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਗਵਾਹ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਚੱਕਰ ਦੌਰਾਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਅਗਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ ਡਿਫਾਲਟ (Asset quality deterioration) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਹਨ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਪਰਸਨਲ ਲੋਨਾਂ (Personal Loans) ਵਿੱਚ 12.9% ਦੇ ਘੱਟ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅੰਤਰ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਰਿਟੇਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਲੋਨਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਘੱਟ ਯੀਲਡ (Yield) ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਬੇਅਰ ਕੇਸ: NIMs ਕਿਉਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹਨ?
ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਲਾਗਤਾਂ (Deposit costs) ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਔਸਤਨ ਟਰਮ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਦਰ (6.59%) ਲਗਭਗ ਉਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੋਨ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਖਤਰਨਾਕ ਸਥਿਤੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਜੇਕਰ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਾਧਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਨਹੀਂ ਬਿਠਾ ਪਾਉਂਦਾ, ਤਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ ਵਧਾਉਣੀ ਪਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਹੋਰ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ।
ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕ (Public Sector Banks), ਜੋ ਕੁੱਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹਨ। ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਕੋਲ ਅਕਸਰ ਕਠੋਰ ਲਾਗਤ ਢਾਂਚਾ (Rigid cost structures) ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਬੇਸ (Legacy deposit bases) ਪਾਲਿਸੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਹੌਲੀ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਾਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (Earnings downgrades) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਫੀਸ-ਆਧਾਰਿਤ (Fee-based) ਮਾਲੀਆ ਸਟ੍ਰੀਮਜ਼ 'ਤੇ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਟ੍ਰੈਪ (Future Liquidity Trap)
ਅਗਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Next quarter) ਲਈ, ਧਿਆਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਲਾਗਤ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ ਅਨੁਪਾਤ (Cost-to-income ratios) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਜਾਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕ ਰਵਾਇਤੀ ਲੈਂਡਿੰਗ ਤੋਂ ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਸੇਵਾਵਾਂ ਜਾਂ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Wealth management) ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversify) ਲਿਆਉਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ 9% ਤੋਂ ਘੱਟ ਲੋਨ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਕੁਚਿਤ ਫੈਲ (Compressed spread) ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ (Valuation correction) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੇਗਾ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਨੂੰ ਸਾਫ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (Net interest income) ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਗਲਤੀ ਦੀ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਛੱਡਦਾ ਹੈ।