Whalesbook
ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਖੇਡ
ਪਾਲਿਸੀ ਰੇਟਾਂ ਦਾ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦਾ ਵੱਧਣਾ, ਇਹ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਲਿਖੁਡਿਟੀ (Liquidity) ਦੇ ਢਾਂਚੇ 'ਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ RBI ਨੇ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਰੇਟਾਂ 'ਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਦੇਸ਼ ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਖਰੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਅਹਿਸਾਸ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Cost of Capital) ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਆ ਰਹੀ ਅਸੰਤੁਲਤਾ ਹੈ।
ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਹਿਸਾਬ
ਆਏ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦੇ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਵੇਟਿਡ ਐਵਰੇਜ ਲੈਂਡਿੰਗ ਰੇਟ (Weighted Average Lending Rate) 10 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵੱਧ ਕੇ 8.5% ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਦਰਾਂ ਘੱਟ ਕੇ 5.77% 'ਤੇ ਆ ਗਈਆਂ। ਇਹ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਘਰੇਲੂ ਟਰਮ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ (Term Deposits) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹ ਅੰਤਰ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ 16% ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਮੰਗ, ਰਿਟੇਲ ਲਿਖੁਡਿਟੀ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ RBI ਦਾ ਰੇਟ ਸਟੇਅ (Rate Pause) ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਬੇਅਸਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਦੀ ਕਮੀ ਦਾ ਸਟਰਕਚਰਲ ਰਿਸਕ
ਜੋਖਮ ਦੇ ਪੱਖ ਤੋਂ, ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਆਫ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Certificate of Deposit) ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਲਈ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਰੇਟਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਨਰਮੀ ਅਸਥਾਈ ਸਾਬਤ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਈ ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਮੁੜ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਲੋਨ ਬੁੱਕਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ, ਸਸਤੀਆਂ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਤੋਂ ਇਸ ਵੱਡੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗੀ ਮਾਰਕੀਟ-ਆਧਾਰਿਤ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ ਹੋਰ ਘੱਟ ਜਾਣਗੇ ਅਤੇ ਸਿਸਟਮਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਜੇਕਰ ਲਿਖੁਡਿਟੀ ਘਾਟਾ ਵਧਦਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਕਮਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਉਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਲਾਜ਼ਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧ ਜਾਵੇਗੀ, ਭਾਵੇਂ RBI ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਨੀਤੀ ਕੁਝ ਵੀ ਹੋਵੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਫਿਲਹਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਪਰ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਮਾਰਜਨਲ ਲਾਗਤ (Marginal Cost of Funds) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਸਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਅਤੇ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਵਰਗੇ ਵਿਆਜ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।