ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਲਿਖੁਡਿਟੀ ਦਾ ਸੰਕਟ: ਜਦੋਂ ਬਚਤਾਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਛੱਡ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵੱਲ ਮੁੜੀਆਂ

ਪੈਸੇ ਦੀ ਹੇਰਾਫੇਰੀ ਦਾ ਤਰੀਕਾ

ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦੀ ਕਮੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਲੋਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਨਵੀਂ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵੰਡ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Retail Investors) ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੁਖ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਵੱਡਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲ (Market Capitalization) ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਪੈਸਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਸਥਿਰ ਅਤੇ ਸਸਤੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ (Deposit Liabilities) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦਾ ਸੀ, ਹੁਣ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਪੀਟਲ (Equity Capital) ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਮੋਨਟਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ (Monetary Transmission Mechanism) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬੈਂਕਾਂ ਕੋਲ ਕੈਪੀਟਲ ਬਫਰ (Capital Buffer) ਤਾਂ ਹੈ, ਪਰ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਛੋਟੀਆਂ-ਛੋਟੀਆਂ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦਾ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦਾ

ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਦਿੱਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਕਰਜ਼ੇ (Credit Growth) ਦੀ ਗਤੀ, ਜਮ੍ਹਾਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Deposit Mobilization) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰ 2026 ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਸਿਸਟਮਿਕ ਲਿਖੁਡਿਟੀ (Systemic Liquidity) 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਰੁਖ ਅਪਣਾਇਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਟੂ ਰਿਸਕ-ਵੇਟਿਡ ਐਸੇਟਸ ਰੇਸ਼ੋ (CRAR) 17% ਤੋਂ 19% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਹ ਬਫਰ ਸੰਸਥਾਈ ਸਥਿਰਤਾ (Institutional Stability) ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ (Paradox) ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ: ਬੈਂਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਓਵਰ-ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ਡ' (Over-capitalized) ਹਨ ਪਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਅੰਡਰ-ਲਿਖੁਡਿਫਾਈਡ' (Under-liquified) ਹਨ। 2018-2019 ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਰਵਾਇਤੀ ਬੱਚਤਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪਸੰਦੀਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਣ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) ਘੱਟ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ

ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ-ਅਧਾਰਤ ਫੰਡਿੰਗ (Market-based Funding) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਸਿਸਟਮਿਕ ਫ੍ਰੈਜਿਲਿਟੀ (Systemic Fragility) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਘੱਟ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਡੈੱਟ-ਮਾਰਕੀਟ ਫੰਡਿੰਗ (Debt-market Funding) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਰੀਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ (Repricing) ਲਈ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹਨਾਂ ਲੈਂਡਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਸੰਕਟ (Liquidity Squeeze) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਸਿਰਫ ਕੈਪੀਟਲ ਬਫਰਾਂ ਨਾਲ ਠੀਕ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ (Credit-Deposit Ratios) ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਕਈ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀਆਂ ਨਿਸ਼ਾਂ (Competitive Niches) ਵਿੱਚ ਲੈਂਡਿੰਗ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (Lending Standards) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਗੁਪਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ (Latent Credit Risk) ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨੋਮਿਕ ਮੋਮੈਂਟਮ (Macroeconomic Momentum) ਦੇ ਨਰਮ ਪੈਣ 'ਤੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। NBFC ਭਾਈਵਾਲੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੇ ਜੋਖਮ ਆਰਕੀਟੈਕਚਰ (Risk Architecture) ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਸੈਕੰਡਰੀ ਲੈਂਡਰਾਂ (Secondary Lenders) ਨਾਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਇੱਕ ਲੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਲੀਵਰੇਜ ਲੂਪ (Leverage Loop) ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ

ਅੱਗੇ ਵੱਧਦੇ ਹੋਏ, ਮਹਿੰਗੀ ਹੋਲਸੇਲ ਫੰਡਿੰਗ (Wholesale Funding) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ-ਇਕੁਇਟੀ ਯੀਲਡ ਸਪ੍ਰੈਡ (Deposit-equity Yield Spread) ਕਾਫੀ ਵੱਡਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦਾ। ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪਰਵਾਹ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਰਵਾਇਤੀ ਬੱਚਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਨਵੀਨਤਾ (Innovate) ਕਰਨ ਲਈ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸੰਸਥਾਈ ਸਹਿਮਤੀ (Institutional Consensus) ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜੋ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਫੰਡਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ (Funding Profiles) ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਰਹਿੰਦੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (Margin Compression) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਗੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਘਰੇਲੂ ਬਚਤਾਂ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਸਿੱਧੇ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇ ਲਾਲਚ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।