ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ (Securitisation Volumes) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹61,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਛੂਹ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ **20%** ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ NBFCs (Non-Banking Financial Companies) ਨੇ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ (Gold Loans) **28%** ਸ਼ੇਅਰ ਨਾਲ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਐਸੇਟ ਕਲਾਸ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। ICRA (ਆਈ.ਸੀ.ਆਰ.ਏ.) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਇਹ ਵਾਲੀਅਮ ₹2.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ।
NBFCs ਦੀ ਬੜ੍ਹਤ
ਭਾਰਤੀ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ (Securitisation Market) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 (FY27) ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ-ਜੂਨ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ, ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਵਾਲੀਅਮ ਲਗਭਗ ₹61,000 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 20% ਵੱਧ ਹੈ।
ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੋਨੇ, ਵਾਹਨ, ਜਾਂ ਮੌਰਗੇਜ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Securities) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਵੇਚਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਹੋਰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇਣ ਲਈ ਨਵੇਂ ਫੰਡ ਜੁਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਦਾ ਸਰਗਰਮ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਈ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਛੋਟੀਆਂ ਅਤੇ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਦੀਆਂ NBFCs ਫੰਡਿੰਗ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। NBFCs ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 27% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਲੈਂਡਰਜ਼ ਲਈ ਆਪਣੇ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਵਧਿਆ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ (Gold Loans) ਦਾ ਉਭਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ਡ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ 28% ਬਣਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਐਸੇਟ ਕਲਾਸ (Asset Class) ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ 2020-21 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਾਹਨ ਕਰਜ਼ੇ (Vehicle Loans) 25% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ, ਅਤੇ ਮੌਰਗੇਜ ਕਰਜ਼ੇ (Mortgage Loans) ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ (Microfinance) 13% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ
ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ (Transaction) ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਡਾਇਰੈਕਟ ਅਸਾਈਨਮੈਂਟ (Direct Assignments), ਜਿੱਥੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ 53% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (Pass-Through Certificates) ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾਵਾਂ (Originators) ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਮੌਰਗੇਜ ਵਰਗੇ ਐਸੇਟਸ ਲਈ ਸਿੱਧੇ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਦੇ ਰੂਟ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ MSME (ਸੂਖਮ, ਲਘੂ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉੱਦਮ) ਅਤੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਲੋਨ (Business Loans) ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ ਖਾਸ ਸੈਗਮੈਂਟਸ (Segments) ਵਿੱਚ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਸਾਵਧਾਨੀ ਅਕਸਰ ਛੋਟੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ (Credit Quality) ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ (Economic Stability) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਲਈ, ICRA ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 ਲਈ ਕੁੱਲ ਸੀਕਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ₹2.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹2.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹2.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਕਲੈਕਸ਼ਨ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Collection Efficiencies) ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹਿਣਾ ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕਾਰਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਪੇਪਰ (Paper) ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਅਤੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ (Underlying) ਲੋਨ ਪੂਲ (Pool) ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ (Risk Profiles) ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।