ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ (Securitisation Market) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q1 FY27) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ **20%** ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ **₹61,000 ਕਰੋੜ** ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਹੇਠ, ਇਸ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੋੜ ਦਰਸਾਇਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਲਈ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਸੰਪਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਜੋਂ ਵੇਚਣ ਲਈ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਬੰਡਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫਤਾਰ ਨਾਲ 2026-27 ਮਾਲੀ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ-ਜੂਨ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਲਗਭਗ ₹61,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, FY2027 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ₹2.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹2.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ।
NBFCs ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਅਗਵਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ
ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (Cash Flow) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਾਧਨ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗੈਰ-ਬੈਂਕ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ
ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਵਾਹਨ ਕਰਜ਼ੇ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਰੀੜ੍ਹ ਦੀ ਹੱਡੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ, ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੇ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਲਗਭਗ 28% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਾਹਨ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ 25% ਹਿੱਸਾ ਰਿਹਾ। ਮੌਰਗੇਜ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੇ 13% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਿਆ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਖੇਤਰ ਨੇ ਵਸੂਲੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Collection Efficiency) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਮੁੜ ਬਹਾਲ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, MSME ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਸੈਕਿਊਰੀਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ ਖਾਸ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਤਣਾਅ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ।
ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਬਣਤਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫੋਕਸ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਡਾਇਰੈਕਟ ਅਸਾਈਨਮੈਂਟ (DA) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ 53% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (PTCs) ਨੇ ਬਾਕੀ 47% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਇਆ। ਬਣਤਰ ਦੀ ਤਰਜੀਹ ਅਕਸਰ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਸੋਨਾ ਅਤੇ ਮੌਰਗੇਜ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ DA ਰੂਟ ਰਾਹੀਂ ਟ੍ਰਾਂਸੈਕਟ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਾਹਨ ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਜ਼ੇ ਅਕਸਰ PTC ਬਣਤਰ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਪੂਲ (Asset Loan Pools) ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੋਲੇਟਰਲ (Collateral) ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, MSME ਜਾਂ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਕਰਜ਼ੇ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਕਾਸ ਇਹਨਾਂ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਅਤੇ ਇਹਨਾਂ ਕਰਜ਼ਾ ਬੰਡਲਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਸੂਲੀ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਸਟੇਟ ਬੈਂਕ (RBI) ਤੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਪਡੇਟ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬੰਡਲ ਅਤੇ ਵੇਚਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।