ਭਾਰਤ ਦਾ ਰਿਟੇਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ₹162 ਲੱਖ ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੇ ਵਧਾਈ ਧਮਾਕੇਦਾਰ ਗਤੀ

ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵੱਲ ਵੱਡਾ ਮੋੜ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ₹162 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਵਿਹਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 16% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਉੱਥੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ (collateralized) ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ 103% ਦਾ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਖਪਤਕਾਰ ਹੁਣ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੀ ਜਾਇਦਾਦ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੋਨਾ) ਨੂੰ ਗਹਿਣੇ ਰੱਖ ਕੇ ਆਪਣੀਆਂ ਪੈਸੇ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਰੇਸ਼ੋ ਆਫਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਵੀ ਆਪਣੇ ਪਏ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ।

NBFCs ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ

ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਨੇ ਇਸ ਮੌਕੇ ਦਾ ਪੂਰਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ 97% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ 213% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਖੋਹ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪਕੜ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ (ਜਿੱਥੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ 44% ਹਿੱਸਾ ਹੈ), NBFCs ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮਾਡਲ ਉੱਚ-ਆਵਿਰਤੀ, ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਫਰਕ ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਿਜ਼ਨਸ ਕਰਜ਼ਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 3% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੇ ਉਦਯੋਗਪਤੀ ਹੁਣ ਰਵਾਇਤੀ ਵਪਾਰਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀਆਂ ਜਟਿਲਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਚ ਕੇ ਨਿੱਜੀ ਸੋਨੇ-ਆਧਾਰਿਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਖਤਰੇ ਦੀ ਘੰਟੀ: ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ

ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ—ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਅਤੇ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਡਿਫਾਲਟ ਦਰਾਂ—ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਲੁਕਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਗਿਰਵੀਨਾਮਾ (collateral) ਵਜੋਂ ਵਰਤਣ ਨਾਲ ਬੁਲੀਅਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਕਾਫੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਗਿਰਵੀਨਾਮੇ ਦਾ ਮੁੱਲ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, NBFCs ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ, ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਤਾਰ ਅਕਸਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੌਜੂਦਾ ਖਪਤਕਾਰ ਤਰਲਤਾ ਸੰਕਟ (liquidity crunch) ਹੋਰ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਬਣਨ ਦੀ ਗਤੀ ਨਾ-ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦੇਣ ਯੋਗ ਸੰਪਤੀਆਂ (non-performing assets) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਵਧਦੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੁਆਰਾ ਛੁਪਾਏ ਹੋਏ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਡਿਫਾਲਟਸ ਦਾ 2.3% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਬਿਜ਼ਨਸ-ਸਬੰਧਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਠੰਡਕ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਘਰ-ਪੱਧਰ ਦੇ ਲੀਵਰੇਜ 'ਤੇ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਿਰਭਰ ਹੁੰਦੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੁੱਖ NBFCs ਦੇ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਅਨੁਪਾਤਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਗੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਗਿਰਵੀਨਾਮੇ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਟੈਂਸ ਨੂੰ ਕੱਸਣ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਸੰਕੁਚਨ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।