ਭਾਰਤੀ ਪੈਸਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਲਿਖੁਡਿਟੀ ਦਾ ਸੰਕਟ: ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਉਧਾਰ ਵਧਿਆ

ਲਿਖੁਡਿਟੀ (Liquidity) ਲਈ ਦੌੜ

ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਿਖੁਡਿਟੀ ਦੇ ਸੰਕਟ (Liquidity Crunch) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਸਬੂਤ 13 ਮਈ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਈ-ਪਾਰਟੀ ਰਿਪਰਚੇਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ (Tri-party Repurchase Segment) ਦਾ ₹5.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਅਨੌਖਾ ਟਰਨਓਵਰ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ਼ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਫੰਡਿੰਗ ਅਸੰਤੁਲਨ (Structural Funding Imbalance) ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਬੈਂਕਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Credit Growth) ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਮਨੀ ਮਾਰਕੀਟ (Money Market) ਤੋਂ ਫੰਡਿੰਗ (Funding) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਰਵਾਇਤੀ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Retail Deposit) ਦੀ ਬਜਾਏ ਇਸ ਮਹਿੰਗੀ ਲਿਖੁਡਿਟੀ (Liquidity) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Balance Sheet) 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Credit) ਅਤੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Deposit) ਦਾ ਵੱਡਾ ਫਰਕ

ਮਈ ਦੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Bank Credit) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 16.2% ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ (Deposit Growth) 12.2% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ 400-ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (Basis Point) ਦਾ ਫਰਕ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਫੰਡਿੰਗ (Funding) ਦੀ ਕਮੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੂਲ ਕਾਰਨ ਘਰਾਂ ਦੇ ਵਿਹਾਰ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ: ਭਾਰਤੀ ਬੱਚਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਪਰਿਵਾਰ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Mutual Funds), ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Equities), ਸੋਨਾ (Gold) ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ (Real Estate) ਵਰਗੇ ਵਿਕਲਪਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਪੂੰਜੀ (Capital) ਦੇ ਇਸ ਪਰਵਾਸ ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਟਰਮ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Term Deposit) ਲਈ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੀ ਇਹ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਪਾ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਰਿਪੋ ਮਾਰਕੀਟ (Repo Market) ਵਿੱਚ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਮਹਿੰਗੇ ਸੌਦੇ ਕਰਨੇ ਪੈ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ (Private Banks) ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ

ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਬੈਂਕ (Private Sector Banks)—ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈਂਦੇ ਹਨ—ਉਹ ਮਈ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਪੈਸਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ (Net Lenders) ਬਣ ਗਏ। ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Investment Portfolios) ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Market Analysts) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਬੈਂਕ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਦਮ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ (Global Energy Prices) ਅਤੇ ਖੇਤਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (Geopolitical Instability) ਦੇ ਚੱਲਦਿਆਂ ਰੁਪਏ (Rupee) ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਖੁਡਿਟੀ (Liquidity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਸਹਾਇਤਾ ਹੈ ਜੋ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ, ਸਿਸਟਮਿਕ ਕੋਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Core Deposits) ਦੀ ਘਾਟ ਨੂੰ ਦੂਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ (Risk Factors)

ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ ਬੈਂਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Bank Valuations) ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Credit) ਦੀ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ—ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪਾਵਰ (Power), ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ (Renewables) ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਇੰਫਰਾਸਟਰਕਚਰ (Data Infrastructure) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ—ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Long-term Credit) ਲਈ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ (Short-term Market Borrowing) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਮਿਆਦ ਮੇਲ (Maturity Mismatch) ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਦਰਾਂ (Overnight Rates) ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਿੰਨਾ ਚਿਰ ਬੈਂਕ ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਕਰੰਟ ਅਤੇ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਅਕਾਉਂਟ (Current and Savings Accounts) ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੋਲਸੇਲ ਫੰਡਿੰਗ (Wholesale Funding) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਗੇ, ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮ (Risk) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਜੇਕਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਵਧਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਰੁਪਏ (Rupee) ਦਾ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ ਰੁਖੀ ਦਰਾਂ (Defensive Rate Hikes) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਉਹਨਾਂ ਲੈਂਡਰਾਂ (Lenders) ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪਵੇਗਾ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਘੱਟਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (Net Interest Margins) ਨਾਲ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।