ਭਾਰਤੀ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ: ਕੁਆਲਿਟੀ ਸੁਧਰੀ, ਪਰ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਘਟਿਆ

ਕੁਆਲਿਟੀ 'ਚ ਸੁਧਾਰ, ਪਰ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਲਗਾਮ

ਭਾਰਤੀ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਕਰਜ਼ਾ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਦੇ ਮਾਮਲੇ 'ਚ ਨਵਾਂ ਮੁਕਾਮ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, 30 ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਬਕਾਇਆ (overdue) ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਦਰ ਘੱਟ ਕੇ ਰਿਕਾਰਡ 2.3% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਿਕਾਰਡ ਉਦੋਂ ਬਣਿਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 10% ਸੁੰਗੜ ਕੇ ₹3.38 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ ਬੇਲਗਾਮ ਵਾਧੇ (aggressive growth) ਦੀ ਦੌੜ ਛੱਡ ਕੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ (financial stability) ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਤਰਾ (volume) ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਡਿਸਬਰਸਮੈਂਟ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਜਨਵਰੀ ਤੋਂ ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੇਣ (loan disbursements) ਵਿੱਚ ਵੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਕੁੱਲ ਡਿਸਬਰਸਮੈਂਟ ₹79,622 ਕਰੋੜ ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਤਰਾ (volume) ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ 21% ਅਤੇ ਮੁੱਲ (value) ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ 7% ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਜੋਖਮ (risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਗੁਣਵੱਤਾ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਐਕਟਿਵ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 10.42 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਬਣੀ ਰਹੀ, ਜੋ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। NBFC-MFIs ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਿਹਤਰ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੇ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਰਹੇ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਡਿਸਬਰਸਮੈਂਟ ਦਾ 47% ਹਿੱਸਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਵਰ ਕੀਤਾ।

ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਇੰਡਸਟਰੀ ਲਈ ਖਾਸ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਬਲਿਸ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ, ਭਾਰਤੀ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀ (NBFC) ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਿਕਸ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, Bajaj Finance ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ NBFCs ਲਗਭਗ 31.52 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Shriram Finance 22.89 'ਤੇ ਹੈ। ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦਰ NBFC ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੌਲੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ FY26 ਵਿੱਚ ਐਸੈੱਟ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ 12-18% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵੱਖਰੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਚ 2027 ਤੱਕ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟ (NPA) ਰੇਸ਼ੋ 2.0-2.2% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ ₹200 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਬਿਹਾਰ, ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਅਤੇ ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 56% ਹਿੱਸਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਸੈਂਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਰਿਸਕ (concentration risk) ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਚੱਲ ਰਹੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਕੰਟਰੈਕਸ਼ਨ (portfolio contraction) ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। RBI ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NBFC-MFIs ਲਈ ਅਸੈੱਟ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ 60% ਤੱਕ ਵਧਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਗਰੀਬਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਦੇ ਮੁੱਖ ਮਿਸ਼ਨ ਤੋਂ ਭਟਕਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਇਸ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਡਿਸਬਰਸਲ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਨੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਅਜਿਹਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ FY2025 ਵਿੱਚ ਗ੍ਰਾਸ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (GLP) ਵਿੱਚ 13.9% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਛੋਟੇ MFIs ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵੀ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ: ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣਾ

ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਨੂੰ 'ਮਾਪਿਆ ਹੋਇਆ ਵਿਕਾਸ' (measured growth) ਦੇ ਦੌਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾ ਕੇ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਅਸੈੱਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਵਾਧਾ-ਆਧਾਰਿਤ (volume-driven growth) ਤੋਂ ਨਿਕਲ ਕੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ (resilience) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਲਗਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਮਾਰਕੀਟ 2034 ਤੱਕ USD 17.7 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 9.77% ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ (CAGR) ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਰਵੇ 2026 ਅਨੁਸਾਰ, ਮੁੱਖ ਰਣਨੀਤੀ ਹੁਣ ਸਿਰਫ 'ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ' ਦੀ ਬਜਾਏ 'ਬਿਹਤਰ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ' (lending better) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।