Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ: MTF 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਪਰ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਮਜ਼ਬੂਤ
ਇਸ ਵਾਰ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਲਈ ਮਾਰਚ ਦਾ ਮਹੀਨਾ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਰਿਹਾ। ਕੁੱਲ ਮਾਰਜਿਨ ਟਰੇਡਿੰਗ ਫੈਸਿਲਿਟੀ (MTF) ਬੁੱਕ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਨਾਲੋਂ 5.6% ਘੱਟ ਕੇ ₹1.13 ਲੱਖ ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਜਾ ਮਹੀਨਾ ਹੈ ਜਦੋਂ MTF ਬੁੱਕ 'ਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਵੱਡੀ ਤਸਵੀਰ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ MTF ਬੁੱਕ 'ਚ 57.1% ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਲੀਵਰੇਜਡ ਟਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ MTF ਬੁੱਕ ਸਾਲਾਨਾ 58.6% ਵਧ ਕੇ ₹1.09 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, BSE Ltd ਦੀ MTF ਬੁੱਕ 'ਚ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ 23.7% ਰਿਹਾ।
ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ
ਜਿੱਥੇ ਲੀਵਰੇਜਡ ਟਰੇਡਿੰਗ 'ਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਸਮੁੱਚੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਰਹੀ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ (Average Daily Turnover) ਸਾਲਾਨਾ 46.5% ਵਧ ਕੇ ₹517.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟਰੇਡਿੰਗ ਅਤੇ ਵੋਲੈਟਾਈਲ ਸਮਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਵਧੇ ਹੋਏ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ (Cash Market) 'ਚ ਵੀ ਟਰਨਓਵਰ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 29% ਵਧਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਲੀਵਰੇਜ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਰਗਰਮ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਐਕਸਚੇਂਜ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (Exchange Valuations) ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ
ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿਡ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਲਈ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ। BSE Ltd ਇਸ ਸਮੇਂ 53x ਤੋਂ 65x ਦੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੇਲਵ-ਮੰਥ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਪੀਅਰਸ ਜਿਵੇਂ Nasdaq Inc ਅਤੇ Intercontinental Exchange Inc (ਜੋ ਕਿ ਉੱਚ 20s 'ਚ ਟਰੇਡ ਹੁੰਦੇ ਹਨ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 21.1 ਹੈ, ਅਤੇ BSE SENSEX ਦਾ ਲਗਭਗ 20.370 ਹੈ। ਜਿਓ-ਪੋਲੀਟੀਕਲ ਤਣਾਅ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਚ ਹਾਲੀਆ ਵਧੀਆਂ ਤਣਾਅਪੂਰਨ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤੇ ਹਨ। 30 ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ, ਇਰਾਨ ਅਤੇ ਇਜ਼ਰਾਈਲ ਵਿਚਾਲੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਦਰਮਿਆਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਸੈਂਸੈਕਸ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 50 'ਚ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent crude) ਇਸ ਸਮੇਂ $115.1 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਕੋਈ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਖਰਚਿਆਂ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੇ ਆਰਥਿਕ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (Regulatory Landscape) ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪਰਤ ਜੋੜਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ 1 ਜੁਲਾਈ, 2026 ਤੱਕ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਲੈਂਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਤੋਂ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਸਟਰਕਚਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲੀਆ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ FY27 ਲਈ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) 'ਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਟਰੇਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਸੁਸਤੀ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ BSE 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਜਿਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਟੀਚੇ ਲਗਭਗ ₹3,050-₹3,430 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲੀਆ ਸਟਾਕ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਇੰਡੈਕਸ ਲਾਂਚਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਆਊਟਲੁੱਕ (Outlook) ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀ CareEdge Ratings, MTF ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਟਰਨਓਵਰ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਫਰਮ ਨੋਟ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸੰਘਰਸ਼, ਕਦੇ-ਕਦਾਈਂ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ MTF ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟਰੇਡਿੰਗ 'ਚ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ BSE ਦੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਬਾਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਸਮੁੱਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਰੋਕੇ ਬਿਨਾਂ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਢੰਗ ਨਾਲ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।