ਭਾਰਤ ਬਾੰਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਿਆਵੇਗਾ ਲਾਭ, ਬਲੌਕਚੇਨ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦਾ ਪ੍ਰਯੋਗ ਸ਼ੁਰੂ

ਭਾਰਤ ਬਲੌਕਚੇਨ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਮਾਰਕੀਟ ਟਰਨਓਵਰ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣਾ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਪਣੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਘੱਟ ਤਰਲਤਾ (low liquidity) ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਬਲੌਕਚੇਨ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰਵਾਇਤੀ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਵਿਧੀਆਂ ਤੋਂ ਲੇਜਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵੱਲ ਵਧ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਦਾ ਟੀਚਾ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦੇਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕਾਊਂਟਰਪਾਰਟੀ ਰਿਸਕ (counterparty risk) ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕੋਲੈਟਰਲ (collateral) ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪਲੇਸਮੈਂਟਾਂ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (retail investors) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨਾ

ਤਕਨੀਕੀ ਤਰੱਕੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਬਲੌਕਚੇਨ ਇਕੱਲਾ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ। ਕਈ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਉੱਚ-ਦਰਜਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਵਿੱਤੀ ਫਰਮਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਚੋਣ ਬਣਦੀ ਹੈ ਜੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ।

ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਿਡ ਲੇਜਰ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ (DLT) ਦੇ ਨਾਲ ਵੀ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਮੌਜੂਦਾ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ (hedging) ਦੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਦੁਆਰਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Foreign Portfolio Investors) ਆਪਣੀਆਂ ਮਨਜ਼ੂਰ ਸ਼ੁਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦਾ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਿਹਾ ਹਿੱਸਾ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟੋਕਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੀ ਕਮੀ ਨਾਲੋਂ ਅਸਪਸ਼ਟ ਸੰਚਾਲਨ ਨਿਯਮ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਹਨ।

ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ

DLT ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਨਾਲ ਨਵੇਂ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਕੁਆਂਟਮ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ (Quantum Computing) ਦੁਆਰਾ ਪੈਦਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਐਨਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ (encryption) ਵਿਧੀਆਂ ਡੀਸੈਂਟਰਲਾਈਜ਼ਡ ਬਾਂਡ ਰਜਿਸਟਰੀਆਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ।

ਬਾਂਡ ਕਵੈਨੈਂਟਸ (bond covenants) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ ਲਈ DLT ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸੰਚਾਲਨ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਦੀਆਂ ਖਾਮੀਆਂ ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਨਾਲ ਏਕੀਕਰਨ (integration) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੈਟਲਮੈਂਟਾਂ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਰੂਪ ਨਾਲ ਵਿਘਨ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਟੋਕਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਇਕਾਗਰਤਾ (credit concentration) ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ-ਰੇਟਿਡ (AAA) ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਭਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਛੋਟੀਆਂ ਅਤੇ ਘੱਟ-ਰੇਟਿਡ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਪੂੰਜੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ।

ਅਗਲੇ ਕਦਮ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਤੋਂ ਅੰਤਿਮ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ DLT ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਨਿਰੀਖਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਪਹਿਲ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਨੂੰ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ।

ਜੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨਵੇਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਨੂੰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਨੀਤੀਆਂ ਨਾਲ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਜੋੜ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਘਰੇਲੂ ਬੱਚਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।