ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਕਰਕੇ ECM ਫੀਸਾਂ 'ਚ ਉਛਾਲ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕਿਟ (ECM) ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਫੀਸਾਂ 'ਚ Q1 2026 'ਚ 39% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ $84.3 ਮਿਲੀਅਨ ਬਣ ਗਈਆਂ। ਇਹ 2018 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿਸੇ ਵੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਅੰਕੜਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਬਹੁਤ ਵੱਡੇ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਸੌਦੇ ਰਹੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Vishal Mega Mart 'ਚ ਲਗਭਗ ₹8,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਬਲਾਕ ਟ੍ਰੇਡ, Raajmarg Infra Investment Trust ਦਾ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਦਾ IPO, ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ BHEL 'ਚ ₹4,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁੱਲ ਇਕੁਇਟੀ ਇਸ਼ੂਅਾਂਸ ਵਾਲੀਅਮ 9.3% ਘਟਿਆ ਅਤੇ ਆਫਰਿੰਗ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 18.3% ਘੱਟ ਗਈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੀਸਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਸਮੁੱਚਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੰਦੀ ਦੀ ਲਪੇਟ 'ਚ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਸਮੁੱਚੇ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਫੀਸਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਕੁੱਲ ਫੀਸਾਂ 31% ਘਟ ਕੇ $231.4 ਮਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈਆਂ, ਜੋ 2018 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿਸੇ ਵੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਅੰਕੜਾ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਖੇਤਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡੀਆਂ ਕਮੀਆ ਰਹੀਆਂ। ਮਰਜ਼ੀ ਅਤੇ ਐਕੁਆਇਰ (M&A) ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਫੀਸਾਂ ਅੱਧੀਆਂ ਰਹਿ ਕੇ $71.9 ਮਿਲੀਅਨ 'ਤੇ ਆ ਗਈਆਂ। ਡੈੱਟ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕਿਟ (DCM) ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਫੀਸਾਂ 'ਚ 44% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ $47.2 ਮਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈਆਂ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਸਿੰਡੀਕੇਟਡ ਲੈਂਡਿੰਗ ਫੀਸਾਂ 36% ਘਟ ਕੇ $28.1 ਮਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਈਆਂ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਸਿਰਫ ਕੁਝ ਚੋਣਵੇਂ, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸੌਦੇ ਹੀ ਸਫਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਡੀਲ-ਮੇਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਸੰਕੁਚਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਗਾੜ ਰਹੀ ਹੈ।
IPO ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ
IPO ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜੋ ECM ਫੀਸਾਂ 'ਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਹੁਣ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ IPO ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਪੈਸੇ 'ਚ 7.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ $2.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ 2018 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ Q1 ਰਿਹਾ, ਪਰ IPO ਦੀ ਗਿਣਤੀ 14.1% ਘੱਟ ਗਈ। ਅੰਕੜੇ ਇਹ ਵੀ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ 2026 ਦੇ IPO ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ (2024 ਅਤੇ 2025) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। Q1 2026 'ਚ ਮੇਨਬੋਰਡ ਦੇ 11 IPO 'ਚੋਂ 7 ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਜਾਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਉਤਸ਼ਾਹ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਵੇਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਘੱਟ ਉਤਸਾਹਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਮੋਹਰੀ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ
Axis Bank ਨੇ ਸਮੁੱਚੀਆਂ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਫੀਸਾਂ 'ਚ $21.9 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕਰਕੇ 9.5% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਪਹਿਲਾ ਸਥਾਨ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਦੀਆਂ ਫੀਸਾਂ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 182% ਵਧੀਆਂ। Axis Bank ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 14.13 ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ ₹3.72 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Kotak Mahindra Bank ECM ਲੀਗ ਟੇਬਲ 'ਤੇ 12.4% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ $732.3 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਇਸ਼ੂਅਾਂਸ ਨਾਲ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਰਿਹਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਦੀਆਂ ਫੀਸਾਂ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 40% ਘਟੀਆਂ। Kotak Mahindra Bank ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 19.06 ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹3.56 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ ਵੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 93% ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਅਤੇ Asset Quality 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮੰਗ ਕਾਰਨ Axis Bank ਅਤੇ Kotak Mahindra Bank ਵਰਗੇ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂੰਜੀ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਜੋਖਮ: ਸੌਦਿਆਂ ਦਾ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ECM ਫੀਸਾਂ 'ਚ ਹੋਇਆ ਮੁੱਖ ਵਾਧਾ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਡੀਲ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਘਾਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। M&A ਅਤੇ DCM 'ਚ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਘੱਟ IPO ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਲਿਸਟਿੰਗ ਨਤੀਜੇ ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸਮੁੱਚੇ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਜਿਸ 'ਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਿਸਕ-ਆਫ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ (Risk-off sentiment) ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਡੀਲ ਪਲਾਨਾਂ 'ਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਰੁਕਾਵਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (risk premiums) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਫੀਸਾਂ ਦਾ ਘੱਟ ਅੰਕੜਾ, ਜੋ 2018 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ Q1 ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ECM ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕਤਾ ਹੈ।
ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮਾਹਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਡੀਲ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇ ਹੌਲੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ, ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ (Retail) ਖੇਤਰਾਂ ਦੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਦੱਸੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੂਲ ਸਿਧਾਂਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ, ਪਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਦਬਾਅ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂੰਜੀ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸਥਿਤੀ 'ਚ ਹਨ।