ਇਹ ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਤੇਜ਼ੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਵੱਡੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਫੰਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ (Borrowing Costs) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (Debt Sustainability) ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਥਿਰਤਾ (Macroeconomic Stability) 'ਤੇ ਵੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਸੂਬਾ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦਾ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦਾ ਇੰਜਣ
ਸੂਬਾ ਸਰਕਾਰਾਂ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਪੂਰੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਕੱਲੇ ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਹੀ ਚੌਦਾਂ ਰਾਜਾਂ ਨੇ ਬਾਂਡ ਨਿਲਾਮੀ ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹380 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਏ ਹਨ। ਇਹ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦਾ ਸਿਲਸਿਲਾ ਰਾਜ ਪੱਧਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਦੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਜਾਰੀ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਰਾਜ ਵਿਕਾਸ ਕਰਜ਼ਾ ਯੀਲਡ (State Development Loan Yield) ਲਗਭਗ 7.2% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਡੈੱਟ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਹਿਲੂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ ਹੋਏ ਹੈ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੀ ਪਹਿਲ
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵੱਡੇ ਬਾਂਡ ਅਤੇ ਨਾਨ-ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਡਿਬੈਂਚਰ (NCD) ਪਲੇਸਮੈਂਟ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। Poonawalla Fincorp ਆਪਣੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡਾਂ ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹5 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। Veritas Finance ਵੀ 4-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ₹2 ਬਿਲੀਅਨ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, NHPC ਲਗਭਗ ₹20 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ REC Ltd. ਨੇ ₹1.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਇੱਕ ਅਭਿਲਾਸ਼ੀ ਮਲਟੀ-ਟਰਾਂਚ NCD ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦੀਆਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜਿੱਥੇ A-ਰੇਟਡ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਲਗਭਗ 7.8% ਦੀ ਯੀਲਡ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰਿਸਕ ਦੇ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰੀ ਡੈੱਟ ਉੱਤੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸੰਦਰਭ ਲਈ, REC Ltd. ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹45,000 ਕਰੋੜ ਹੈ ਜਿਸਦਾ P/E 18x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ NHPC ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹50,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E 22x ਹੈ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਫੰਡਿੰਗ ਲਈ ਜ਼ੋਰ
ਉਦਯੋਗਿਕ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਵੀ ਵੱਡੀ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਸਹਾਰਾ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ। JSW Steel ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਾਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ-ਖਪਤ ਵਾਲੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, NCDs ਰਾਹੀਂ ਕਾਫੀ ₹50 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ; ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹2.5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ ਜਿਸਦਾ P/E 12x ਹੈ। Prestige Estates ਆਪਣੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ₹20 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ NCD ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹25,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E 30x ਹੈ। Torrent Pharma ਵੀ ਆਪਣੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹40,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E 25x ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, NCDs ਰਾਹੀਂ ₹30 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਜਾਰੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਹਨ। Axis Bank ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਆਧਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲੋਨ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ₹350 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣਾ ਹੈ। Bank of Maharashtra ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਲਈ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਬਾਂਡਾਂ ਰਾਹੀਂ ₹100 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਉਧਾਰ ਮੁਹਿੰਮ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਦਰਾਂ (Policy Rates) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਬੈਕਡ੍ਰਾਪ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Inflation Management) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਸਥਿਰ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਡਿੱਗਣ ਵਾਲਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਉਧਾਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਇਸ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਪ੍ਰੈਡ (Credit Spreads) ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬਦਲਣ 'ਤੇ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿਣ ਜਾਂ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇ, ਤਾਂ ਵਧੇਰੇ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।