Whalesbook
1 ਫਰਵਰੀ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਵਿੱਚ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਸਿੱਧੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਾਰੰਟੀ ਸਹੂਲਤ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸਦੀ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਕਈ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਇਸ ਨਾਲ NBFC-MFIs, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਲੈਣ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਜਟ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੇ ਪੇਂਡੂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਰਾਹੀਂ ਮੱਛੀ ਪਾਲਣ, ਪਸ਼ੂ ਪਾਲਣ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੀ ਖੇਤੀ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਉਪਰਾਲਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪੇਂਡੂ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਸਰੋਤ ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਭੁਗਤਾਨ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕੇ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ₹10,000 ਕਰੋੜ ਦੇ MSME ਗਰੋਥ ਫੰਡ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) ਦੇ ਪ੍ਰਾਵਧਾਨ ਨਾਲ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲੇਗਾ।
ਬਜਟ ਭਾਸ਼ਣ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਾਰੰਟੀ ਦੀ ਵੰਡ ਨਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕਮੇਟੀ (Expenditure Finance Committee) ਦੁਆਰਾ ਮਾਈਕਰੋ-ਲੈਂਡਰਾਂ ਲਈ ₹8,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਇੱਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਾਰੰਟੀ ਸਕੀਮ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਸਕੀਮ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ MFIs ਲਈ, ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਭਾਵ ਕਿ ਇਹ ਐਤਵਾਰ ਦੇ ਬਜਟ ਐਲਾਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਵੱਖਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਜਾਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।
ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ FY2026 ਵਿੱਚ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਹੋਰ ਸੰਕੇਤ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਚਿੰਨ੍ਹ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ICRA ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਨੁਸਾਰ, FY2025 ਅਤੇ Q1 FY2026 ਵਿੱਚ ਐਸੇਟ ਅੰਡਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (AUM) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, FY2026 ਵਿੱਚ 8-12% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਕਾਸ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। India Ratings ਨੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ 'deteriorating' ਤੋਂ 'neutral' (ਤਟਸਥ) ਤੱਕ ਅੱਪਗਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸਵਾਦ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਨੇਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵੀ ਸਾਂਝਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਲੈਕਸ਼ਨਾਂ (Collections) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਡਿਫਾਲਟਾਂ (Delinquencies) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
FY23 ਤੱਕ ਗ੍ਰਾਸ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Gross Loan Portfolio) ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੀ ਦੂਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ NBFC-MFI, Muthoot Microfin, ਲਗਭਗ ₹2,942 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹3,046 ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (Market Capitalization) ਅਤੇ ਲਗਭਗ -8.4x ਦੇ ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E Ratio) ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ₹170-₹180 ਦੇ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। Muthoot Microfin ਦੇ CEO, ਸਦਾਫ਼ ਸਈਦ (Sadaf Sayeed), ਬਜਟ ਦੇ ਪੇਂਡੂ ਉਪਰਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਦੇ Muthoot Microfin ਦੇ ਮੁੱਖ ਮਿਸ਼ਨ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਤਰੱਕੀ ਲਈ ਕੰਮ ਕਲਚਰ (Work Culture) ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਦਾ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਫੰਡਿੰਗ ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ (Bond Market) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਸਵੈ-ਨਿਯਮਕ (Self-regulator) ਸੰਸਥਾ Sa-Dhan ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ਕ ਅਤੇ CEO, ਜੀਜੀ ਮੈਮਨ (Jiji Mammen), ਨੇ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਲੋਨ ਰਿਕਵਰੀ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਵਿੱਚ ਪੇਂਡੂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਭਲਾਈ ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ 'ਤੇ ਚਾਨਣਾ ਪਾਇਆ, ਕਿਉਂਕਿ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਾਰੋਬਾਰ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਧਾਰਿਤ ਹਨ। ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (Regulatory Landscape) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ (Over-leveraging) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਬਜਟ ਦੇ ਪੇਂਡੂ ਵਿਕਾਸ ਉਪਰਾਲਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਰਧਾਰਕ ਹੋਵੇਗੀ।