Whalesbook
ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਖਜ਼ਾਨਾ?
ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਦੇ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਲਾਭਦਾਇਕ 'ਆਰਬਿਟਰੇਜ' (arbitrage) ਮੌਕਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਬੈਂਕ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੀ ਸਟੈਂਡਿੰਗ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਫੈਸਿਲਿਟੀ (SDF) ਦਰ, ਜੋ ਕਿ 5% ਹੈ, ਤੋਂ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ RBI ਕੋਲ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਵਾ ਕੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਟ੍ਰਾਈ-ਪਾਰਟੀ ਰੀਪੋ (tri-party repo) ਵਰਗੇ ਫੰਡਿੰਗ ਟੂਲਜ਼ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ RBI ਦੀ SDF ਦਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਚਲੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲਾ ਫੈਲਾਅ (spread) ਪੈਦਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਇਹ ਸਪਰੈਡ 34 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਹਫਤੇ ਇਹ 75 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਵੀ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਰਿਕਾਰਡ ਰਕਮ RBI ਕੋਲ ਜਮ੍ਹਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਰਫ ਦੋ ਹਫ਼ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ₹1.4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਕਿਵੇਂ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਆਪਣੀ ਵਾਧੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਜਮ੍ਹਾ ਕਰਵਾ ਕੇ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਵਾਧੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਕਾਰਨ ਨਰਮ ਹੋਈਆਂ ਦਰਾਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ₹1 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਆਫ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (CDs) ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ।
RBI ਦਾ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ: ਨੀਤੀਆਂ ਦਾ ਅਸਰ?
ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਕੱਟੀਆਂ ਗਈਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਲੋੜੀਂਦੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਆਪਣੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਦਰਸਾਇਆ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMOs) ਅਤੇ ਫੋਰੈਕਸ ਸਵੈਪਸ (forex swaps) ਵਰਗੇ ਕਈ ਉਪਾਅ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਇਸ ਵਾਧੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਦੇਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਰਾਹਤ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਸਕੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਇੱਕ ਤਣਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮੁਦਰਾ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਮੌਕਾ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀਆਂ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਰਿਪੋ ਦਰ 5.25% ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ SDF ਦਰ 5.00% ਹੈ।
ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ: ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੈਪ ਅਤੇ MSME ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ
ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਤਪਾਦਕ ਖੇਤਰਾਂ ਤੱਕ ਕਰਜ਼ੇ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (credit growth) ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ (deposit growth) ਨੂੰ ਪਛਾੜਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 25 (FY25) ਵਿੱਚ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ 79% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, ਸੂਖਮ, ਲਘੂ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉਦਯੋਗਾਂ (MSMEs) ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤ ਕੋਲੇਟਰਲ ਲੋੜਾਂ, ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਰਸਮੀ ਕਰਜ਼ੇ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਪਹੁੰਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਲਗਭਗ ₹45 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਘਾਟਾ (credit deficit) ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੈਂਕ MSMEs ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਸਮੁੱਚੀ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਅਦਾਨ-ਪ੍ਰਦਾਨ
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਾਧੂ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੌਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਧਿਐਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ GDP ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਬੈਂਕ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਘਾਟ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਨਾਲ GDP ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਸਥਿਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਇੱਕ ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰ ਰਾਹੀਂ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਰਹੇ ਹਨ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਦੇ ਘਟਣ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 (FY26) ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਪਹਿਲੂ: ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ
ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਰਬਿਟਰੇਜ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਪਰ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ-ਚਾਲਕ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਸ਼ਨਿੰਗ (credit rationing) ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਟੈਕਸ ਆਊਟਫਲੋਜ਼ (tax outflows) ਕਾਰਨ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਵਿੱਚ ਮੌਸਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਇਹ ਤਣਾਅਪੂਰਨ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, MSME ਲੈਂਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦੇ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੱਲ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਚੈਨਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। RBI ਦਾ ਨੀਤੀਗਤ ਪ੍ਰਸਾਰ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਇਸ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਅਸਲ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਅਸਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ।