India Bad Bank: ₹691 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਅਵਾਰਡ ਜਿੱਤਿਆ, ਪਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ!

ਆਸ ਦੀ ਨਵੀਂ ਕਿਰਨ

IDRCL, ਜੋ ਕਿ National Asset Reconstruction Co (NARCL) ਦਾ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਵਿੰਗ (Operational Wing) ਹੈ, ਦੀ ਇਹ ਆਰਬਿਟਰੇਸ਼ਨ ਜਿੱਤ 'ਬੈਡ ਬੈਂਕ' ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਬਾਰੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਇੱਕ ਰਾਹਤ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। SPTPL ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਲਾਗਤ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ਛੇ ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਕਮ ਦੀ ਵਸੂਲੀ, ਡਿਸਟਰੈੱਸਡ (Distressed) ਐਸਟਸ (Assets) ਵਿੱਚ ਫਸੀ ਸੰਭਾਵੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (Valuation) ਅਤੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (Infrastructure) ਐਸੇਟ (Asset) ਵਸੂਲੀ ਵਿੱਚ ਲੱਗਣ ਵਾਲੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਬਾਰੇ ਵੀ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਜਿੱਤ ਦਾ ਕਾਰਨ

ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਤੁਰੰਤ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ (Transfer) ਕਰਨ ਲਈ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ₹691 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਹ ਅਵਾਰਡ, 2017 ਵਿੱਚ Sion Panvel Tollways ਕੰਸੈਸ਼ਨ (Concession) ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਖਾਤਮੇ (Termination) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਆਵਜ਼ੇ (Compensation) ਲਈ IDRCL ਦੇ ਦਾਅਵੇ ਦੀ ਮਾਨਤਾ ਤੋਂ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਆਰਬਿਟਰੇਟਰ ਜਸਟਿਸ JP Devadhar ਨੇ IDRCL ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਫੈਸਲਾ ਸੁਣਾਇਆ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ IDRCL ਦੇ ਵਸੂਲੀ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। IDRCL, ਜਿਸ ਨੇ 2024 ਵਿੱਚ SPTPL ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ₹117 ਕਰੋੜ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਾਮ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਲਈ ਇਹ ਅਵਾਰਡ ਲਗਭਗ ਛੇ ਗੁਣਾ ਰਿਟਰਨ (Return) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਜਿੱਤ ਹੈ, ਇਹ ਆਰਬਿਟਰੇਸ਼ਨ ਅਵਾਰਡ (Award) ਭਾਰਤ ਦੇ ਐਸੇਟ ਰੀਕੰਸਟ੍ਰਕਸ਼ਨ (Asset Reconstruction) ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਵਿਆਪਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਹੈ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਸੇਟ ਰੀਕੰਸਟ੍ਰਕਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀਆਂ (ARCs) ਲਈ ਰਿਕਵਰੀ ਰੇਟ (Recovery Rate) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਤਹਿਤ Crisil Ratings ਨੇ FY26 ਤੱਕ 75-80% ਤੱਕ ਦੀ ਇਕੱਠੀ ਰਿਕਵਰੀ (Cumulative Recovery) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਪਰ, ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ (Pricing) ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ; ਬੈਂਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਨੂੰ 12-13% 'ਤੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ (Discount) ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ARCs ਆਪਣੇ ਕੈਪੀਟਲ (Capital) ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 25% 'ਤੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ (Discount) ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਬਿਡ-ਆਫਰ (Bid-Offer) ਸਪਰੈਡ (Spread) ਬਣਦਾ ਹੈ ਜੋ ਐਸੇਟ (Asset) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Sion Panvel Tollways ਖੁਦ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ ਅਤੇ ਉਸਨੇ ₹1,536 ਕਰੋੜ ਦੇ ਲੋਨ (Loan) 'ਤੇ ਡਿਫਾਲਟ (Default) ਕੀਤਾ ਸੀ। ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ ਸਰਕਾਰ ਨਾਲ ਵਿਵਾਦਾਂ ਕਾਰਨ 2017 ਵਿੱਚ ਕੰਸੈਸ਼ਨ (Concession) ਸਮਝੌਤਾ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ SPTL ਨੂੰ 2015-16 ਵਿੱਚ NPA (Non-Performing Asset) ਘੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। SPTL ਲਈ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Resolution) ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NCLT (National Company Law Tribunal) ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਅਤੇ ਕਈ ਬਿਡਿੰਗ (Bidding) ਰਾਊਂਡ (Round) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਾਫੀ ਲੰਬੀ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਧਿਰਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਾ ਵਸੂਲਣਾ ਅਕਸਰ ਵਿਲੱਖਣ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਰਕਾਰਾਂ ਆਰਬਿਟਰਲ (Arbitral) ਅਵਾਰਡਾਂ (Awards) ਦਾ ਸਵੈ-ਇੱਛਤ ਪਾਲਣ (Voluntary Compliance) ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਧਿਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਾਲਾ ਪਹਿਲੂ

ਇਹ ਵੱਡਾ ਅਵਾਰਡ (Award), ਜਿੱਤ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NARCL ਅਤੇ IDRCL ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ (Timelines) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਨੂੰ ਸਟਰੈੱਸਡ (Stressed) ਐਸੇਟਸ (Assets) ਦੇ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Resolution) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, 'ਬੈਡ ਬੈਂਕ' ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਨੂੰ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। NARCL ਆਪਣੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਟੀਚਿਆਂ (Targets) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, FY23 ਵਿੱਚ ₹50,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਟੀਚੇ (Target) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ ₹10,387 ਕਰੋੜ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਕੀਤੇ। ਇੰਡਸਟਰੀ (Industry) ਮਾਹਰਾਂ ਦੁਆਰਾ NARCL (ਐਸੇਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ) ਅਤੇ IDRCL (ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਮੈਨੇਜਰ) ਦੇ ਦੋਹਰੇ ਢਾਂਚੇ (Dual Structure) ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Inefficiency) ਅਤੇ ਉੱਚ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸਰੋਤ ਦੱਸਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, NARCL ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਅਕਸਰ ਇਸਦੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਰਿਸੀਟਸ (Security Receipts - SRs) 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ (Guarantee) ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮੈਕਨਿਜ਼ਮ (Mechanism) ਜੋ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਪਰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਐਸੇਟ (Asset) ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Resolution) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਖਾਸ ਕੇਸ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਦੋਂ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਵਿਵਾਦ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Dispute Resolution) ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕਾਰਕ ਜੋ NARCL ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਹੋਰ ਲੇਗਸੀ (Legacy) NPAs ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (Aggregation) ਅਤੇ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Resolution) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ (Industry) ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ (Stakeholders) ਨੇ ਕਾਰਜ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ (Streamline) ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਘਟਾਉਣ ਲਈ IDRCL ਨੂੰ NARCL ਨਾਲ ਮਿਲਾਉਣ (Merge) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤਿਭਾ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (Talent Acquisition) ਲਈ ਦੋਹਰੇ ਢਾਂਚੇ (Dual Structure) ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ARCs ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ (Real Estate), ਥਰਮਲ ਪਾਵਰ (Thermal Power) ਅਤੇ ਸੜਕਾਂ (Roads) ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਆਪਣੇ ਰਿਕਵਰੀ ਰੇਟ (Recovery Rate) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਉਮੀਦ ਇਹ ਹੈ ਕਿ 2026 ਤੱਕ ਇਕੱਠੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦਰ (Cumulative Recovery Rate) 75-80% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗੀ। NARCL ਦੀ ਆਪਣੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Portfolio) ਵਿੱਚ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ, ਰਾਜ-ਸਬੰਧਤ (State-linked) ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਅਜਿਹੇ ਰਿਕਵਰੀ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਰਿਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Debt Resolution) ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।