ਭਾਰਤ ਦਾ ਐਸੇਟ-ਬੈਕਡ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (ABS) ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ₹1.53 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਕੁੱਲ ਜਾਰੀ ਦਾ **35%** ਹਿੱਸਾ ਖਰੀਦਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਲਈ ਆਪਣੇ ਲੋਨ ਬੁੱਕ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਸਰੋਤ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਭਾਰਤ ਦਾ ਐਸੇਟ-ਬੈਕਡ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (ABS) ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਰਿਕਾਰਡ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਜਾਰੀ (Issuance) ₹1.53 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਲੋਨਾਂ – ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨਿੱਜੀ, ਵਾਹਨ, ਜਾਂ ਸੋਨੇ ਦੇ ਲੋਨ – ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਵਜੋਂ ਵੇਚਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਰੁਚੀ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਖ ਰਹੀ ਹੈ। Barclays, Citigroup, JPMorgan, ਅਤੇ Standard Chartered ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਵਧਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਜਾਰੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 35% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੇ ਹਨ। CRISIL Ratings ਦੁਆਰਾ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ 28% ਤੋਂ 30% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ।
ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਲੋਨ ਪੂਲ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ, NBFCs ਅਜਿਹੇ ਕੈਸ਼ ਨੂੰ ਖਾਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲੋਨਾਂ ਵਿੱਚ ਬੱਝਾ ਰਹਿੰਦਾ। ਇਹ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਅਸਲ ਲੋਨਾਂ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਕ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਲ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਆਕਰਸ਼ਕ ਝਾੜ – ਜੋ ਕਿ AAA ਤੋਂ A ਰੇਟ ਵਾਲੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਲਈ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 7.3% ਅਤੇ 11.5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ – ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਸਥਾਨਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰਾਇੋਰਿਟੀ-ਸੈਕਟਰ ਲੈਂਡਿੰਗ ਮੰਡਤਾਂ, ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹਨਾਂ ਗਲੋਬਲ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ, ਸੇਕਿਊਰਿਟਾਈਜ਼ਡ ਲੋਨ ਰੱਖਣਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੇ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਪੂੰਜੀ-ਕੁਸ਼ਲ (Capital-Efficient) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਈਕੋਸਿਸਟਮ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਣਦਾਤਿਆਂ (Lenders) ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਵੱਡੇ ਸੌਦੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਤੰਬਰ ਵਿੱਚ Reliance Group ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ₹210 ਬਿਲੀਅਨ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਚੱਕਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ NBFCs ਰਿਟੇਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਇੱਕ ਤਿਆਰ ਖਰੀਦਦਾਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਲੋਨਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹਨਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਬੰਡਲ ਕੀਤੇ ਗਏ ਲੋਨਾਂ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਬਕਾਇਆਧਾਰੀ (Borrowers) ਅਦਾਇਗੀ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿਚਾਰ
ਜਦੋਂ ਕਿ ABS ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਵਾਧਾ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਵੀ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਲੋਨ ਪੂਲ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ ਤੰਗ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਬਕਾਇਆਧਾਰੀ ਆਪਣੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ 'ਤੇ ਡਿਫਾਲਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹਨਾਂ ਸੇਕਿਊਰਿਟਾਈਜ਼ਡ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ABS ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਚੀਨ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਵੱਡੀਆਂ ਆਰਥਿਕਤਾਵਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਛੋਟਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬੰਡਲ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਰਿਟੇਲ ਲੋਨਾਂ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਸਥਾਰ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਝੌਤਾ ਨਾ ਹੋਵੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੇਕਿਊਰਿਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ NBFCs ਦੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਣਾ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਇਹਨਾਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਕੂਪਨ ਦਰਾਂ ਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਸੇਕਿਊਰਿਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨਿਯਮਾਂ ਜਾਂ ਪ੍ਰਾਇੋਰਿਟੀ-ਸੈਕਟਰ ਲੈਂਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਬਾਰੇ ਕੋਈ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਟਿੱਪਣੀ ਦੇਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਵੇਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।