Whalesbook
IIFL Finance ਦੀ Q4 FY26 ਦੀ ਇਹ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਅਪਣਾਈ ਗਈ ਇੱਕ ਸੋਚੀ-ਸਮਝੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਉਧਾਰ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਭਰੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫੇ (Consolidated Profit After Tax) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 148% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ₹623 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (Total Income) ਵਿੱਚ 51% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ₹2,090 ਕਰੋੜ ਰਹੀ। ਇਹ ਬਿਹਤਰੀ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ-ਬੈਕਡ ਮਾਈਕਰੋ-ਲੋਨ ਅਤੇ ਪਰਸਨਲ ਲੋਨ ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੀਆਂ ਕਰਜ਼ਾ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ।
ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਬੱਲੇ-ਬੱਲੇ
ਇਸ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਗੈਰ-ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (Gross NPAs) 1.5% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 77 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਨੈੱਟ NPAs 0.7% 'ਤੇ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਸ ਵਾਰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚਮਕਿਆ, ਜਿਸ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (AUM) ₹52,581 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 150% ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 21% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ GNPA ਸਿਰਫ 0.35% ਰਿਹਾ। ਹੋਮ ਫਾਈਨਾਂਸ AUM ਸਥਿਰ ਰਹੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਸਥਿਰੀਕਰਨ (Stabilization) ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਐਡਿਕੁਏਸੀ ਰੇਸ਼ੋ (CRAR) 25.3% 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ ਤੁਲਨਾ
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਕਲਪ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। IIFL Finance ਲਗਭਗ 1.2 ਗੁਣਾ (Times) ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY27 ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (P/BV) ਅਤੇ 8 ਗੁਣਾ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY27 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 11.4x ਤੋਂ 32.2x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਫੋਰਵਰਡ P/E ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਭਗ 11.8x ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਭਾਰਤੀ ਡਾਇਵਰਸੀਫਾਈਡ ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਸੈਕਟਰ (Diversified Financial Industry) ਦੀ ਔਸਤ P/E 23.7x ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ ਤਾਂ IIFL Finance ਅੰਡਰਵੈਲਿਊਡ (Undervalued) ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ NBFC ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ FY26 ਵਿੱਚ 15-17% ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, IIFL ਦਾ ਜੋਖਮ ਭਰੇ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲਾ ਇਸਨੂੰ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ
ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ Motilal Oswal ਨੇ ₹600 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। HSBC ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਪਰ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ₹710 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹510 ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਮਾਈਕਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਕਟਰ, ਜੋ ਕਿ IIFL ਲਈ ਸਥਿਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਜੇ ਵੀ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਹੌਲੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਇਸਦੇ ਵਧਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹੈ; ਤਿੱਖੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ AUM ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਚਾਰਾਂ ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Strong Buy' ਰੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹620 ਹੈ। ਕੁਝ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ₹840 ਤੱਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। Motilal Oswal ਨੇ ਆਪਣਾ FY27 EPS ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 6% ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਹੋਰ ਆਮਦਨ ਅਤੇ AUM ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। S&P Global Ratings ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ IIFL Finance 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ (Positive) ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY27 ਲਈ ਨਾਨ-ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ (Non-Convertible Securities) ਰਾਹੀਂ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਲਈ ਅਧਿਕਾਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚੇ (Credit Costs) ਨੂੰ 2% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਦੋ ਤੋਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 18%-20% ਦਾ ਇੰਟਰਨਲ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ।