Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ: ਘੁਟਾਲੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਤੇਜ਼ੀ
IDFC First Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਸਟਾਕ 4.07% ਵਧ ਕੇ ₹73.08 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਇਸ ਸਾਲ ਫਰਵਰੀ ਮਹੀਨੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਦਿਨ 'ਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਸੀ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਬੈਂਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ (Trading Volume) ਆਮ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 9.2 ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਹਾ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਮੁੱਖ ਸੂਚਕਾਂਕ Nifty 50 ਸਿਰਫ 0.05% ਹੀ ਵਧਿਆ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਇਸ ਲਈ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ₹590 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘੁਟਾਲੇ ਦੇ ਖੁਲਾਸੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬੈਂਕ ਨੇ ਹਰਿਆਣਾ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਵਿਭਾਗਾਂ ਨੂੰ ਬਕਾਇਆ ਪਈ ਮੂਲ ਧਨ (Principal) ਅਤੇ ਵਿਆਜ (Interest) ਦੀ ਪੂਰੀ ਰਕਮ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹583 ਕਰੋੜ ਬਣਦੀ ਹੈ, ਵਾਪਸ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਕੀਤੀ।
₹590 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘੁਟਾਲਾ: ਪੂਰਾ ਸੱਚ
ਇਹ ₹590 ਕਰੋੜ ਦਾ ਘੁਟਾਲਾ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਕਤੂਬਰ-ਦਸੰਬਰ 2026 (FY26) ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (₹503 ਕਰੋੜ) ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਚੰਡੀਗੜ੍ਹ ਬ੍ਰਾਂਚ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਦੀ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, IDFC First Bank ਨੇ KPMG ਤੋਂ ਇੱਕ ਸੁਤੰਤਰ ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਆਡਿਟ (Forensic Audit) ਕਰਵਾਉਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਧਿਰਾਂ ਵਿਰੁੱਧ ਪੁਲਿਸ ਸ਼ਿਕਾਇਤਾਂ ਵੀ ਦਰਜ ਕਰਵਾਈਆਂ ਹਨ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ, ਬੈਂਕ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹60.4 ਅਰਬ ਸੀ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 35.6x ਤੋਂ 38.35x (TTM) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬੈਂਕਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ HDFC Bank (18.8x), ICICI Bank (20.42x), ਅਤੇ Axis Bank (16.4x) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ Kotak Mahindra Bank (31.23x) ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਰੇਟਿੰਗਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ
ਇਸ ਘੁਟਾਲੇ ਨੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੀ ਰਾਏ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। Emkay Global ਨੇ FY26, FY27, ਅਤੇ FY28 ਲਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Earnings Estimates) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 30%, 13%, ਅਤੇ 9% ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੁਟਾਲੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (Provisions) ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, BofA Securities ਨੇ IDFC First Bank ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'Buy' ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'Neutral' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹95 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹75 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੇਟਿੰਗ ਕਟੌਤੀ ਨੇੜੇ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ ਦੇ ਜੋਖਮ, ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ (Funding Costs) ਵਧਣ ਦੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੈਂਕ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆਉਣ ਅਤੇ FY26/27 ਲਈ EPS ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ 13-14% ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਹੋਣ ਦਾ ਖਦਸ਼ਾ ਹੈ।
ਸਰਕਾਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ, ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ
ਇਸ ਘਟਨਾ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਹਰਿਆਣਾ ਸਰਕਾਰ ਨੇ IDFC First Bank ਅਤੇ AU Small Finance Bank ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਾਲ ਡੀ-ਇਮਪੈਨਲ (De-empanel) ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਬੈਂਕ ਦੇ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਬੇਸ (Deposit Base) ਦੇ 8-10% ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਦੇ ਬਾਹਰ ਜਾਣ, CASA ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਣ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਣ ਦਾ ਡਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ NIMs 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ। ਇਹ ਵੀ ਯਾਦ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਹੈ ਕਿ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਖੁਲਾਸੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ 16.18% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਅੱਜ ਸ਼ੇਅਰ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਛਿਣ-ਭੰਗੂਰ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਢਾਂਚਾਗਤ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਠੀਕ ਨਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ IDFC First Bank ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਰਾਏ ਹੈ। ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ 'ਚ 'Buy' ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ (Consensus) ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹81 ਤੋਂ ₹97 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਪਰ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, BofA ਵਰਗੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 'Neutral' ਸਟੈਂਸ 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਵਖਰੇਵਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਬੈਂਕ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਪਰ ਘੁਟਾਲੇ, ਇਸਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਕਾਰਨ ਨੇੜੇ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਫੋਰੈਂਸਿਕ ਆਡਿਟ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ।