Whalesbook
ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
Home First Finance Company India Ltd. ਦੇ ਸਟਾਕ ਨੇ ਵੀਰਵਾਰ, 26 ਫਰਵਰੀ ਨੂੰ, 6% ਦੀ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਲਾਕ ਡੀਲ (Block Deal) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ 5.4% ਇਕੁਇਟੀ, ਯਾਨੀ 56.2 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ₹662.6 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ। ਇਸ ਵੱਡੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 44% ਵਧ ਕੇ ₹140.2 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਵੀ ਲਗਭਗ ਓਨੀ ਹੀ ਵਧੀ ਸੀ।
ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੇ ਸਟੇਕ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਇਸ ਬਲਾਕ ਡੀਲ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਐਂਟੀਟੀਜ਼ (Promoter Entities) ਜਿਵੇਂ ਕਿ True North Fund V LLP ਅਤੇ Aether (Mauritius) Ltd. ਦੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਇਹਨਾਂ ਕੋਲ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 7.45% ਅਤੇ 4.9% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸੀ। ਇਹ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਗਸਤ 2025 ਵਿੱਚ, Warburg Pincus ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੀ 10.64% ਹੋਲਡਿੰਗ ₹1,307 ਕਰੋੜ ਵਿੱਚ ਵੇਚੀ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, 2 ਦਸੰਬਰ, 2024 ਨੂੰ, ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ True North, Aether Mauritius ਅਤੇ Warburg Pincus ਦੇ ਇੱਕ ਸਹਿਯੋਗੀ ਨੇ ਮਿਲ ਕੇ 19.6% ਸਟੇਕ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ ₹1,728 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਵੇਚਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡੇ ਸਟੇਕ ਸੇਲ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
Filal Haal, Home First Finance ਦਾ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 26.2x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, LIC Housing Finance ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 5.2x ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Aavas Financiers ਦਾ 16.4x ਹੈ। Bajaj Finance ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ P/E 37x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (Market Capitalization) ਲਗਭਗ ₹13,000 ਕਰੋੜ ਹੈ। NBFC ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ FY26 ਤੱਕ 15-17% ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਰਿਟੇਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਵਿੱਚ। ਪਰ, ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਲਾਭਅੰਸ਼ (profitability) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਹਨ। Home First Finance ਦੇ 1.7% GNPAs ਵਰਗੇ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਠੀਕ ਹਨ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਲੀਵਰੇਜ ਵਧਿਆ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਇਹਨਾਂ ਵੱਡੇ ਬਲਾਕ ਡੀਲਜ਼ ਤੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਚੰਗਾ ਹੈ, ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਸਟੇਕ ਘਟਾਉਣਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Home First Finance ਦਾ 26.2x P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਇਸਦੇ ਸਿੱਧੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (LIC Housing Finance - 5.2x, Aavas Financiers - 16.4x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦੇ ਲੀਵਰੇਜ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ 31% AUM ਗੁਜਰਾਤ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ diversification ਲਈ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਾਤਰਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) Home First Finance 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ 16% ਤੋਂ 24% ਤੱਕ ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੀਵਰੇਜ ਮੈਨੇਜ ਕਰਨ, ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮਲਕੀਅਤ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ। ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਅਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੌਜੂਦਗੀ ਇਸਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਬਲ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ।