HDFC Bank Stock: NIM 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ, ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ ਕਿਉਂ ਹੈ ਇੰਨਾ ਸਸਤਾ?

NIM 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਟੀਚੇ

ਐਨਾਲਿਸਟ Deven Choksey ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ HDFC Bank ਦਾ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 (FY28E) ਤੱਕ ਲਗਭਗ 3.55% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤ (Cost of Funds) ਦਾ ਲਗਭਗ 4.99% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 4.60% ਹੋਣਾ ਅਤੇ ਹੋਰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Efficiencies) ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਬੈਂਕ ਦਾ ਕੋਸਟ-ਟੂ-ਇਨਕਮ ਰੇਸ਼ੀਓ (Cost-to-Income Ratio) ਵੀ FY28E ਤੱਕ ਘੱਟ ਕੇ 39% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ 39.9% ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ Pre-Provision Operating Profit (PPOP) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ।

ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕੀ ਹੈ?

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸਭ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, HDFC Bank ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਵੇਲੇ ਆਪਣੀ FY28E Average Book Value (ABV) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ 1.8 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹12.4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਪਰ P/E ਰੇਸ਼ੀਓ ਸਿਰਫ 15.77x ਤੋਂ 16.6x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਇਹ ਚਿੰਤਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿ NIM ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਗਤੀ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ ਹੋਵੇਗੀ ਜਾਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਕਿੰਨੀ ਸਖ਼ਤ ਰਹੇਗੀ।

ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਹੋਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ (Deposits) ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। HDFC Bank ਦਾ CASA ਰੇਸ਼ੀਓ 34.1% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਸਟਮ ਔਸਤ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨ ਨਾਲ ਵੀ NIM 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਇਸ ਲਈ "Reduce" ਜਾਂ "Sell" ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਵੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ

Deven Choksey ਨੇ 'BUY' ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ₹1,011 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਬਹੁਤੇ ਐਨਾਲਿਸਟ ₹1,050-1,060 ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 25-30% ਦਾ ਉਛਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ICICI Bank ਅਤੇ State Bank of India ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ NIM ਦੇ ਅੰਕੜੇ HDFC Bank ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਖਰੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। HDFC Bank ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਰਿਟੇਲ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਬੇਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਕੇ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਕੇ ਹੀ ਇਹ ਟੀਚੇ ਹਾਸਲ ਕਰਨੇ ਹੋਣਗੇ।