HDFC Bank: ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜੇ ਪਰ ਸ਼ਾਸਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ, ਕੀ ਹੈ ਪੂਰੀ ਕਹਾਣੀ?

ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਵਾਧਾ

HDFC Bank ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਮੁੱਖ ਬੈਂਕਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ। ਕੁੱਲ ਐਡਵਾਂਸ (Total Advances) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 12.1% ਵਧ ਕੇ ₹29.37 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਦੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ 17.2% ਅਤੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਚ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਲਾਨਾ 14.4% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ₹31.05 ਲੱਖ ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਫਿਕਸਡ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੋਹਰੇ ਵਿਸਥਾਰ ਨੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਨੂੰ 9.11% ਵਧਾ ਕੇ ₹19,221 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ (Provisions) 18% ਘੱਟ ਗਏ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਐਨਪੀਏ (NPA) ਅਨੁਪਾਤ 0.38% ਤੱਕ ਸੁਧਰ ਗਿਆ।

ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਮੁੱਲ

ਹਾਲਾਂਕਿ HDFC Bank ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੰਭਾਲਿਆ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 3.7% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਰਚ 2026 ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਕੇ 3.53% ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਦਬਾਅ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੁਆਰਾ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰੇਪੋ ਰੇਟ ਕੱਟਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ ਲਈ ਵਧੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਉੱਚ ਫੰਡਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਟੂ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੀਓ (Credit-to-Deposit Ratio) 94.6% ਰਿਹਾ। ਕੰਪਨੀ ਬਾਂਡਾਂ ਰਾਹੀਂ ₹60,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਮੁੱਲ ਦੇ ਪੱਖੋਂ, HDFC Bank 2.2x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (Price-to-Book Value) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ Kotak Mahindra Bank (ਜੋ 3.0x 'ਤੇ ਹੈ) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।

ਸ਼ਾਸਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ

ਬੈਂਕ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, 18 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ Atanu Chakraborty ਦੇ ਅਚਾਨਕ ਅਸਤੀਫੇ ਕਾਰਨ ਸ਼ਾਸਨ (Governance) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਗੰਭੀਰ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ। Chakraborty ਨੇ ਆਪਣੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਂਦੀਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਅਸਤੀਫਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ HDFC Bank ਨੇ ਸਮੀਖਿਆ ਲਈ ਬਾਹਰੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਫਰਮਾਂ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਅਸਤੀਫਾ CEO Sashidhar Jagdishan ਨਾਲ ਰਣਨੀਤਕ ਦਿਸ਼ਾ ਅਤੇ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸਟਾਈਲ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਪਾਵਰ ਸਟਰਗਲ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬੈਂਕ ਦੇ ਡਿਪਟੀ CEO ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ CEO ਦੀ ਮੁੜ ਨਿਯੁਕਤੀ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਹੋਵੇਗੀ, ਚੱਲ ਰਹੀ ਸਮੀਖਿਆ ਅਤੇ Chakraborty ਦੇ ਜਾਣ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਨੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ। Kotak Mahindra Bank ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ (ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Q4 FY26 ਲਈ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 16.2% ਅਤੇ 14.7% ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਲੋਨ ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ HDFC Bank ਦਾ 14.4% ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਅਤੇ 12.1% ਲੋਨ ਵਾਧਾ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਮਾਪਿਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਕਾਰਾਤਮਕ, ਵਿਸਥਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਸ਼ਾਸਨਿਕ ਸਵਾਲਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ HDFC Bank 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਰੁਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। Motilal Oswal FY27 ਲਈ ROA (Return on Assets) ਅਤੇ ROE (Return on Equity) ਕ੍ਰਮਵਾਰ 1.9% ਅਤੇ 14.6% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ 1.5x FY27E ABV 'ਤੇ ਵਾਜਬ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 17 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ ₹799.90 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 'Buy' ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਲਗਭਗ 37.64% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਬੈਂਕ ਦੇ CFO ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੀਮਾਬੱਧ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਤੋਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹਿਣਗੇ। ਬੋਰਡ ਨੇ FY26 ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰ ₹13.00 ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Final Dividend) ਵੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ।