ਚੇਅਰਮੈਨ ਦੇ ਅਸਤੀਫੇ ਨੇ ਖੋਲ੍ਹੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਦੇ ਰਾਜ਼
HDFC Bank ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਪਾਰਟ-ਟਾਈਮ ਚੇਅਰਮੈਨ Atanu Chakraborty ਦੇ ਅਚਾਨਕ ਅਸਤੀਫੇ ਨੇ ਬੈਂਕ ਦੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਨੈਤਿਕਤਾ 'ਤੇ ਵੱਡੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਅਸਤੀਫਾ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਲਗਭਗ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਬੈਂਕ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਅਜਿਹੀਆਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ (internal practices) ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੈਤਿਕ ਮੁੱਲਾਂ (ethical values) ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੀਆਂ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਨੇ AT-1 ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਗਲਤ ਵਿਕਰੀ (misselling) ਵੱਲ ਵੀ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ।
ਮੁੱਲਾਂ ਦਾ ਟਕਰਾਅ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਮਿਸ-ਸੈਲਿੰਗ ਦਾ ਮੁੱਦਾ
Chakraborty ਨੇ 18 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਅਸਤੀਫਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ AT-1 ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਗਲਤ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਇੱਕ 'ਤਕਨੀਕੀ ਮਸਲਾ' (technical issue) ਕਹਿ ਕੇ ਟਾਲ ਦਿੱਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਵਿਵਹਾਰਕ ਸਮੱਸਿਆ (conduct problem) ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਏ ਜਾਣ ਦੇ ਅੱਠ ਸਾਲ ਬਾਅਦ ਵੀ ਇਸ ਮਾਮਲੇ 'ਤੇ ਕਾਰਵਾਈ ਨਹੀਂ ਹੋਈ। Chakraborty ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਇਨਾਮ ਦੀ ਬਣਤਰ (incentive structures) ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ (oversight) ਜਮ੍ਹਾਂਕਾਰਾਂ (depositors) ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ-ਧਾਰਕਾਂ (shareholders) ਦੇ ਹਿੱਤਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਸਿਧਾਂਤ ਨਾਲ ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਬੈਂਕ ਦੇ ਘੱਟ ਸ਼ੇਅਰ ਮੁੱਲ, ਕਮਜ਼ੋਰ CASA ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਅਤੇ ਉੱਚ ਕਾਸਟ-ਟੂ-ਇਨਕਮ ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ ਵੀ ਇਸਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਅਤੇ ਨੈਤਿਕਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ ਦੱਸਿਆ।
ਅਸਤੀਫੇ 'ਤੇ ਅਸਹਿਮਤੀ ਅਤੇ RBI ਦਾ ਪੱਖ
Chakraborty ਨੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ Sashidhar Jagdishan ਦੇ ਇਸ ਦਾਅਵੇ ਦਾ ਵੀ ਖੰਡਨ ਕੀਤਾ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਸਤੀਫਾ AT-1 ਬਾਂਡ ਮਾਮਲੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅਸਤੀਫਾ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ 'ਵੱਡੀਆਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ' ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਸੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਿੱਜੀ ਅਣਬਣ ਜਾਂ ਮੁੜ ਨਿਯੁਕਤੀ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ 'ਵਾਧੂ' ਦੱਸਿਆ। ਬੈਂਕ ਨੇ Chakraborty ਦੇ ਅਸਤੀਫਾ ਪੱਤਰ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਲਈ ਬਾਹਰੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਫਰਮਾਂ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੀਆਂ, ਜਿਸਨੂੰ Chakraborty ਨੇ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਕਾਰਵਾਈ (compliance exercise) ਕਿਹਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸਮੀਖਿਆਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਉਸਨੂੰ HDFC Bank ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਕੰਡਕਟ ਜਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸਬੰਧੀ ਕੋਈ 'ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚਿੰਤਾ' ਨਹੀਂ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਤਤਕਾਲੀ ਸਿਸਟਮਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਅਸਰ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਸ ਘਟਨਾ 'ਤੇ ਤਿੱਖੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ। HDFC Bank ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬੈਂਕ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (Market Value) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $21 ਬਿਲੀਅਨ ਗੁਆ ਦਿੱਤੇ। ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ 24% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ICICI Bank (+7% YTD), Axis Bank (+4% YTD), ਅਤੇ State Bank of India (+11% YTD) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੈ। Nifty Bank ਇੰਡੈਕਸ ਭਾਵੇਂ ਵਧਿਆ ਹੋਵੇ, ਪਰ HDFC Bank ਦੇ ਆਪਣੇ ਖਾਸ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੇ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮਾੜਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। 25 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਖੁੱਲ੍ਹੀ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (open foreign exchange positions) 'ਤੇ RBI ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਵੀ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਾਇਆ ਹੈ।
ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਵਾਧਾ ਅਤੇ NIMs 'ਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਚੇਅਰਮੈਨ ਦੇ ਅਸਤੀਫੇ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੈਂਕ ਦੀਆਂ ਹੋਰ ਢਾਂਚਾਗਤ (structural) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਧੇ (loan expansion) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀ (deposit growth) ਦੇ ਘੱਟ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਲੋਨ-ਟੂ-ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 100% ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Q1 FY26 ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ FY2026 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ 'ਚ ਵੰਡੀ ਰਾਏ, ਭਵਿੱਖ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ
ਗਵਰਨੈਂਸ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ। Jefferies ਵਰਗੀਆਂ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ₹1,240 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। BofA Securities ਅਤੇ Bernstein ਕੋਲ ਵੀ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ₹1,175 ਅਤੇ ₹1,150-1,200 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਅਤੇ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਲਈ ਲਗਭਗ 9.57% ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (earnings growth) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਲੀਆ (revenue) 12.1% ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹11.26-11.64 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਉਸਦੀ ਮਰਜਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਾਈਨਰਜੀ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ, ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਨੈਤਿਕਤਾ ਦਿਖਾ ਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।