Whalesbook
Q3 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ
HDB ਫਾਇਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (HDB Financial Services) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਐਲਾਨੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹640 ਕਰੋੜ ਦਾ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ (PAT) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (year-on-year) 36.3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ (quarter-on-quarter) 10.7 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਲੂਮਬਰਗ (Bloomberg) ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (consensus estimates) ਨੂੰ 8.5 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ 3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਘੱਟ ਰਿਹਾ।
ਸੰਪਤੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 12.2 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 2.8 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਧੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਫਾਇਨਾਂਸ (consumer finance) ਸੈਗਮੈਂਟ ਤੋਂ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 18 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 4.6 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੁੜ-ਮੁੱਲ-ਤੈਅ (debt repricing) ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਲਗਭਗ ਪੂਰੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (cost of borrowings) 2 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (basis points) ਘੱਟ ਕੇ 7.43 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਈਲਡਜ਼ (Yields) ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ
ਲੋਨ ਉਤਪਾਦ ਮਿਕਸ (loan product mix) ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ, ਈਲਡਜ਼ (yields) 2 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਵਧ ਕੇ 14.1 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਔਸਤ AUM 'ਤੇ ਗਣਨਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰੈਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIM) ਵਿੱਚ 15 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਸਿਹਤਮੰਦ ਤਿਮਾਹੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ 8.1 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਲਾਗਤ-ਆਮਦਨ ਅਨੁਪਾਤ (cost-to-income ratio) ਵਿੱਚ 72 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ 47 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, HDB ਫਾਇਨਾਂਸ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੀ-ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਾਫਿਟ (PPOP) ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 23 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹੈ।
ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਰੇਟਿੰਗ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਮਾਮੂਲੀ ਮਾਰਜਿਨ ਟੇਲਵਿੰਡ (mild margin tailwind) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 (FY26) ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸਧਾਰਨਕਰਨ (normalization of credit costs) FY27/FY28 ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ (RoE) ਨੂੰ 16 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਪਾਰ ਲੈ ਜਾਵੇਗਾ। ₹870 ਦਾ ਟੀਚਾ ਮੁੱਲ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY28 ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (book value per share) ਦੇ 2.7 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ, 13 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ HDB ਫਾਇਨਾਂਸ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਇਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀ (NBFC) ਕਵਰੇਜ ਦੇ ਮੱਧ-ਪੱਧਰ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਫਰਮ ਨੇ ਨਿਊਟਰਲ ਰੇਟਿੰਗ (Neutral rating) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।