Whalesbook
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕਾਰਨ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
Groww ਦੀ ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ Billionbrains Garage Ventures ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ 12 ਮਈ 2026 ਨੂੰ ਲਗਭਗ 10.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ ₹182 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਲਾਕ ਡੀਲ (Block Deal) ਕਾਰਨ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Peak XV Partners, Sequoia Capital, ਅਤੇ Ribbit Capital ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਦਿੱਤੇ। ਇਸ ਡੀਲ ਦਾ ਮੁੱਲ ₹4,750 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਇਹ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਉਸੇ ਦਿਨ ਹੋਈ ਜਦੋਂ ਲਗਭਗ ₹80,000 ਕਰੋੜ ਮੁੱਲ ਦੇ ਪ੍ਰੀ-ਆਈਪੀਓ (Pre-IPO) ਸ਼ੇਅਰ ਲਾਕ-ਇਨ ਪੀਰੀਅਡ (Lock-in period) ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਪਲਬਧ ਹੋਏ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਕਾਰਨਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੈਲਿੰਗ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (Selling Pressure) ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸਟਾਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, 11 ਮਈ 2026 ਨੂੰ Groww ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ₹193.52 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ ਸੀ।
ਉੱਚੇ Valuation ਨਾਲ ਟਕਰਾਅ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਇਹ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ Groww ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਸਦੇ ਉੱਚੇ Valuation (ਮੁਲਾਂਕਣ) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਉਸਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹309 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਦੁੱਗਣੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਕੇ ₹686 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (Total Income) 81% ਵਧ ਕੇ ₹1,536 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਐਕਟਿਵ ਯੂਜ਼ਰਜ਼ (Active Users) ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵੀ 25% ਵਧ ਕੇ 1.67 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, Groww ਦਾ Valuation ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਈ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, ਇਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹1.28 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ (Last 12 Months) 62.70 ਤੋਂ 115x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। ਇਹ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Angel One (ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹29,247.70 ਕਰੋੜ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 22x ਤੋਂ 32x ਹੈ) ਅਤੇ Zerodha (ਜਿਸਦਾ 2026 ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹70,000 ਕਰੋੜ ਸੀ) ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ PE ਫਰਮਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣਾ ਇਹ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਪਰਿਪੱਕ ਵਿਕਾਸ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਾਂ ਜੋਖਮ ਘਟਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਚੇ Valuation 'ਤੇ, ਹਮੇਸ਼ਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਦੇਖਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ
ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਲਾਕ-ਇਨ ਐਕਸਪਾਇਰੀ (Lock-in expiry) ਨੇ Groww ਦੇ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ Groww ਦਾ ਉੱਚ Valuation, ਹੁਣ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Groww ਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਗਾਹਕ ਅਧਾਰ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਕਮਾਈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (Futures and Options) ਵਰਗੇ ਅਸਥਿਰ ਖੇਤਰਾਂ ਤੋਂ, 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ-ਵਾਈਡ (Industry-wide) ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮਾਂ 'ਤੇ ਪੈ ਰਹੇ ਦਬਾਅ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਟਰੈਕਟ ਸਾਈਜ਼ (Contract size) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਵੀ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY2025 ਵਿੱਚ Groww ਦੀ ਆਮਦਨ ਦਾ ਲਗਭਗ 73% ਸੀ।
ਭਾਰਤੀ ਵੈਲਥ-ਟੈਕ (Wealth-tech) ਸੈਕਟਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ ਪਰ ਇਸਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਬਾਜ਼ਾਰ 2030 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 4.43% ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਲਾਭਕਾਰੀ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਲਈ, Groww ਨੂੰ ਖਰਚੇ ਕੰਟਰੋਲ (Cost control) ਕਰਨੇ ਹੋਣਗੇ, ਟਰੇਡਿੰਗ ਫੀਸ ਤੋਂ ਪਰ੍ਹੇ ਨਵੇਂ ਆਮਦਨ ਸਰੋਤ ਲੱਭਣੇ ਹੋਣਗੇ, ਅਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚ Valuation ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ, ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਕੋਈ ਵੀ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਕਮੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਵੰਡੇ ਹੋਏ
ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਹਨ ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ। JM Financial Institutional Securities ਨੇ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 13.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਥਿਰ ਆਮਦਨ ਸਟ੍ਰੀਮਾਂ (Income streams) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚੇ Valuation ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ, FY27/FY28 ਲਈ 38x/29x ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (Earnings per share) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ। ਇਹ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਦੇਖਦੇ ਹਨ।
ਹੋਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (Price target) ਵਧਾਏ ਹਨ। Jefferies ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਕਾਰਨ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨੂੰ ₹210 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹225 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ Citi ਨੇ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨੂੰ ₹225 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹230 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। UBS ਨੇ ₹210 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਔਸਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟਾਰਗੇਟ ₹235 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਸਵਾਦਵਾਦ (Optimism) ਉਪਭੋਗਤਾ ਵਿਕਾਸ, ਵੈਲਥ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ, ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਵੈਲਥ-ਟੈਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Valuation ਅਤੇ ਵੱਡੀ ਸ਼ੇਅਰ ਰਿਲੀਜ਼ ਨੂੰ ਵੀ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ ਵਜੋਂ ਦੱਸਦੇ ਹਨ।