Whalesbook
ਬਜਟ 2026 ਨੇ SGB ਟੈਕਸ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤਾ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ
Union Budget 2026 ਤਹਿਤ ਲਿਆਂਦੇ ਗਏ ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ Sovereign Gold Bond (SGB) ਦੀ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਹੁਣ ਤੱਕ, ਮੈਚੋਰਿਟੀ 'ਤੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਮੁਕਤੀ (redemption) ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਹੁੰਦੀ ਸੀ, ਪਰ ਇਹ ਛੋਟ ਸਿਰਫ਼ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੀ ਲਾਗੂ ਰਹੇਗੀ ਜੋ Reserve Bank of India (RBI) ਤੋਂ ਸਿੱਧੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਇਸ਼ੂ (primary issuance) ਦੌਰਾਨ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੱਕ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਜੋ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਵਰਗੀਆਂ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਰਾਹੀਂ SGBs ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ।
ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਟੈਕਸਯੋਗ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ
ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਤੋਂ SGBs ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਮੈਚੋਰਿਟੀ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਲਾਭ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਨਹੀਂ ਮਿਲੇਗੀ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਬਾਂਡ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵੇਚੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਹੋਏ ਕਿਸੇ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਆਮਦਨ ਸਲੈਬ ਦਰ (income slab rate) ਮੁਤਾਬਕ ਟੈਕਸ ਲੱਗੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਬਾਂਡ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਲਾਭ 'ਤੇ 12.5% ਦਾ ਫਲੈਟ ਰੇਟ ਲਾਗੂ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ (indexation) ਦਾ ਕੋਈ ਫਾਇਦਾ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਇੱਕ ਅਣਜਾਣੇ ਟੈਕਸ ਆਰਬਿਟਰੇਜ (tax arbitrage) ਮੌਕੇ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਖਰੀਦੇ ਗਏ SGBs ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਦੇ ਸਨ।
ਬਦਲਾਅ ਪਿੱਛੇ ਦਾ ਤਰਕ
ICICI Prudential AMC ਦੇ ਪ੍ਰਿੰਸੀਪਲ - ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਸਟ੍ਰੈਟਜੀ, Chintan Haria ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਇਸ ਨੀਤੀ ਦੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇੱਕ "ਅਣਜਾਣੇ ਟੈਕਸ ਆਰਬਿਟਰੇਜ" ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਨੀਤੀ ਘਾੜਿਆਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਸੀ ਕਿ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਖਰੀਦਦਾਰ SGBs ਨੂੰ ਸਸਤੇ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦ ਕੇ ਅਤੇ ਮੈਚੋਰਿਟੀ 'ਤੇ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਲੂਪਹੋਲ (loophole) ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਚੁੱਕ ਰਹੇ ਸਨ, ਜੋ ਕਿ ਸਕੀਮ ਦੇ ਅਸਲ ਮਕਸਦ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ RBI ਤੋਂ ਸਿੱਧੀ ਖਰੀਦ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ SGBs ਦੇ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ: ਭੌਤਿਕ ਸੋਨੇ (physical gold) ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ।
ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ
ਬਜਟ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ, ਲਿਸਟਿਡ SGB ਸੀਰੀਜ਼ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 8% ਤੋਂ 10% ਤੱਕ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ MCX ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ 2.5% ਤੋਂ 3% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ। Haria ਨੇ ਇਸ ਅੰਤਰ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੀ ਬਜਾਏ ਟੈਕਸ-ਸੰਬੰਧੀ ਮਾਮਲਿਆਂ ਨੂੰ ਦੱਸਿਆ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ SGBs ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਹੋਰ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਟੈਕਸ ਦੀ ਗਣਨਾ ਪੂਰੀ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਦੇ ਆਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਣਗੀਆਂ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ SGBs ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਨੇੜਤਾ ਨਾਲ ਚੱਲਣਗੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ: SGBs ਬਨਾਮ ETFs
ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਲਾਭ ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਨਾਲ, ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਾਧਨਾਂ (investment vehicles) ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ SGBs ਅਜੇ ਵੀ 2.5% ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਆਜ (ਜੋ ਕਿ ਟੈਕਸਯੋਗ ਹੈ) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਕੋਈ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (expense ratio) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਵਪਾਰਕ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਬਿਡ-ਆਸਕ ਸਪ੍ਰੈਡ (bid-ask spreads) ਕਾਰਨ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵੇਚਿਆ ਜਾਵੇ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Gold Exchange Traded Funds (ETFs) ਅਤੇ Gold Fund of Funds (FoFs) ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਦਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਸਾਧਨਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ, ਤੰਗ ਸਪ੍ਰੈਡ, ਅੱਠ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਲਾਕ-ਇਨ ਪੀਰੀਅਡ (lock-in period) ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਆਸਾਨ ਐਂਟਰੀ ਅਤੇ ਐਗਜ਼ਿਟ, ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਸੋਨਾ ਵਾਹਨਾਂ (professional gold vaulting) ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ, ਅਤੇ ਛੋਟੇ, ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਟਿਕਟ ਸਾਈਜ਼ (ticket sizes) ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, FoFs SIP (Systematic Investment Plan) ਵਿਕਲਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਈ Demat Account ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ETFs ਅਤੇ FoFs 'ਤੇ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, Haria ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ, ਲਚਕਤਾ (flexibility) ਅਤੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਸਰਲਤਾ (operational simplicity) ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।