ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਚ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਵਧਿਆ: ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਅਸਰ

ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Global Investors) ਦਾ ਪੈਸਾ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਹੋਏ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਅਤੇ ਮਾਲਕੀ ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਢਿੱਲ ਕਾਰਨ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕ ਨੋਮਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਜੋਂ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਕੀ ਹੋਇਆ?

5 ਜੂਨ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਲਿਆਂਦੇ ਗਏ ਅਹਿਮ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (Indian Government Bonds) ਦੀ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕਰ (Tax) ਛੋਟਾਂ ਦਿੱਤੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਾਲਕੀ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਢਿੱਲਾ ਕੀਤਾ। ਜਦੋਂ ਤੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਐਲਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਗਲੋਬਲ ਇੰਡੈਕਸਾਂ (Global Indices) ਲਈ ਯੋਗ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸੇ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਲਗਭਗ 322.8 ਅਰਬ ਰੁਪਏ ਜਾਂ ਲਗਭਗ $3.4 ਬਿਲੀਅਨ ਵਧਿਆ ਹੈ।

ਪੈਸੇ ਦਾ ਇਹ ਵਾਧਾ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ (Debt Market) ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਕ (Foreign Asset Managers) ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਦੇਸ਼ਾਂ (Emerging Economies) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸਾਧਨ (Policy Tools) ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਧੇਰੇ ਸੀਮਤ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਸਦਾ ਕੀ ਮਾਇਨਾ ਹੈ?

ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ (Indian Economy) ਲਈ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡਾਂ (Foreign Funds) ਦੀ ਇਹ ਵਧਦੀ ਰੁਚੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਸਥਿਰ (Stabilize) ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰੁਪਿਆ ਪਿਛਲੇ 2.5% ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 97 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਠੀਕ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੁਧਰੇ ਹੋਏ ਪੈਸੇ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਟੈਕਸ ਛੋਟ (Tax Break) ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਿਟਰਨ (Investment Returns) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। Deloitte India ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਂਡਧਾਰਕਾਂ (Foreign Bondholders) ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ 15% ਤੋਂ 20% ਤੱਕ ਸੁਧਾਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (G-secs) ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਵਿਕਲਪ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਹੋਰ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਦੇਸ਼ਾਂ (Developing Nations) ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਯੀਲਡ (Yield) ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਗਲੋਬਲ ਫੰਡ ਹੋਏ ਸਕਾਰਾਤਮਕ

ਵੱਡੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫਰਮਾਂ (Global Investment Firms) ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Exposure) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (Strategies) ਨੂੰ ਅਪਡੇਟ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Pictet Asset Management ਅਤੇ Neuberger Berman Group LLC ਵਰਗੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਰ (Asset Managers) ਨੇ ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗ (Holdings) ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਇਰਾਦੇ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, M&G Investments ਨੇ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਭਾਰਤ ਇਸ ਸਮੇਂ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟਾਂ (Asian Bond Markets) ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਹੋਰ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ (Central Banks) ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਕਮਜ਼ੋਰੀ (Currency Weakness) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rate Hikes) ਜਾਂ ਭਾਰੀ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (Currency Interventions) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਪਈ ਹੈ।

ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੇ ਕਦਮ ਨੇ ਪੈਸਾ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਰਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨੀਤੀਗਤ ਪਹੁੰਚ ਇੰਡੋਨੇਸ਼ੀਆ (Indonesia) ਅਤੇ ਫਿਲੀਪੀਨਜ਼ (Philippines) ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਕੰਮਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ (Currencies) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫੀ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣੀਆਂ ਪਈਆਂ ਹਨ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਪਰ ਮਾਹੌਲ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਰੁਝਾਨ (Trend) ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (Risks) ਘਰੇਲੂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬਾਹਰੀ (External) ਹਨ। ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Global Geopolitical Tensions), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਜੋਖਮ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ (Market Sentiment) ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ (Inflation Trends) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿਆਜ ਦਰ ਚੱਕਰਾਂ (Global Interest Rate Cycles) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਡੈੱਟ ਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ (Structural) ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਪੈਸੇ ਦੇ ਅਸਲ ਪ੍ਰਵਾਹ (Flow of Funds) ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਤੁਲਨ (Fiscal Balance) ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਵਾਂ (External Economic Pressures) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਮਾਰਕੀਟ ਭਾਗੀਦਾਰ (Market Participants) ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (Sustainability) ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਕਈ ਮੁੱਖ ਪਹਿਲੂਆਂ (Monitorables) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਮੁੱਖ ਰੁਚੀ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਡੈੱਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ Euroclear, ਇੱਕ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਸਿਸਟਮ (International Settlement System) ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਏਕੀਕਰਨ (Integration) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਕਰਨਾ ਬਹੁਤ ਆਸਾਨ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਪੈਸਾ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਾਂਡ ਇੰਡੈਕਸ (Bond Index) ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀਆਂ ਖਬਰਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਰੁਚੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ (Rupee's Stability) ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀਆਂ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ (Capital Flows) 'ਤੇ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਨਾਲ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲੇਗਾ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਹੋਰ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਢਿੱਲਾ ਕਰਨ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਉਪਾਅ ਹੁਣ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਹਨ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ (Inflation Data) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ (Global Central Banks) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀਆਂ (Interest Rate Policies) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਡੈੱਟ ਲਈ ਜੋਖਮ ਭੁੱਖ (Risk Appetite) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।